伊朗冲突正从根基处考验 “石油美元” 体系

一、核心逻辑拆解

1. 体系根基被动摇：石油美元的本质是 1974 年确立的 “安全换美元定价” 契约 —— 美国以海湾地区安全保障为交换，换取石油以美元计价并回流美债。德银指出，冲突使美国在海湾的军事庇护与海上安全保障能力受到质疑，美军基地与石油设施遭袭，动摇了这一契约的基础微博。
2. 现实裂痕已存在：在此之前，体系已承压：
   • 中东原油主要销往亚洲，而非美国（沙特对中国出口是对美 4 倍），需求端转移。
   • 俄、伊等受制裁石油已脱离美元体系，形成平行结算网络。
   • 海湾国家尝试mBridge等非美元支付基础设施，并持续减持美债。

3. 关键催化剂：交易范式改变：德银特别提及，有报道称伊朗可能以人民币支付作为霍尔木兹海峡通行的条件。这被视为打破 “石油 - 美元” 闭环的关键一步，若推广，将显著削弱石油美元的主导地位。