看完发布会的公告新闻后，我们要跳出产品看本质：江波龙这场AI存储发布会，真正在颠覆什么？！！

$江波龙(SZ301308)$  $佰维存储(SH688525)$  $德明利(SZ001309)$  

今天聊聊刚刚结束的发布会！！

我们先从一个最基础的工程定律说起：阿姆达尔定律。

一个系统的最终性能上限，从来不取决于你把最强的模块做得有多极致，而取决于系统里最慢的那个瓶颈环节——哪怕你把端侧NPU的算力翻10倍，只要存储的带宽、延迟和调度能力跟不上，90%的算力都会被闲置，只能空转等待数据投喂。

过去五年以来，整个AI行业的所有聚光灯，都打在算力上：从GPU的制程迭代，到NPU的算力密度，所有人都在卷“每秒能完成多少万亿次运算”。但几乎所有人都忽略了一个核心矛盾：大模型的推理不是无中生有的数学游戏，它需要源源不断地把模型参数、KV Cache数据从存储单元喂给算力单元。端侧AI跑不动、跑不畅的真正痛点，从来都不是算力不够，而是“算力喂不饱”——你的NPU每秒能处理100TOPS的运算，但存储每秒只能给你输送10TOPS需要的数据，剩下90%的算力，全被浪费了。

这就是行业喊了十几年的“内存墙”，而大模型的爆发，把这堵墙直接砌成了一座无法逾越的大山。而这次发布的核心，本质上就是冲着拆这座山来的，OMG

江波龙的这次发布会的本质就是掀桌子：重新定义存储的游戏规则，

在之前，存储在整个AI系统里，只是一个被动的“数据仓库”。CPU、GPU让它读什么，它就读什么，让它写什么，它就写什么，没有任何主动权，更没有产业链话语权。整个存储行业的游戏规则，是由三星、美光、SK海力士这些原厂巨头定的：谁能把3D NAND的堆叠层数做得更高，谁能把颗粒的良率做得更好，谁就掌握定价权。剩下的模组厂、主控厂，只能在巨头定好的规则里，赚一点微薄的加工费。

这就是过去江波龙，佰维存储和德明利等存储厂商的核心困境：它没有自己的晶圆厂，没有颗粒自研能力，只能从巨头手里采购颗粒，做成模组卖给终端，赚的是辛苦钱，业绩完全跟着存储周期的涨跌波动，没有任何定价权。

但今天的这次的发布会，江波龙他直接掀了桌子，他重新定义了存储的游戏规则：我不跟你卷颗粒的堆叠层数，我要把存储从一个“被动的仓库”，变成一个“主动的计算节点”。

你看它首发的SPU存储处理单元和iSA存储智能体，本质上是把原来必须在CPU、GPU里完成的工作，直接下沉到存储端来做。比如大模型推理里的KV Cache智能管理、MoE专家模块的预取调度、数据的无损压缩，这些原本都是算力芯片的核心工作，现在存储自己就能完成。

这带来了两个颠覆性的变化：

一个是他直接绕开了内存墙。原来的数据链路是“存储→内存→算力”，数据要跑两趟，延迟高、带宽瓶颈明显现在，存储自己就能完成80%的预处理工作，直接给算力单元喂“已经做好的成品数据”，而不是让算力再去洗菜切菜，算力利用率直接实现质的飞跃。

一个是他直接打破了巨头的定价体系。原来要提升端侧AI体验，唯一的路径就是加DRAM、堆更高端的算力芯片，钱全被原厂巨头赚走了；现在，用成本只有DRAM 1/6的NAND闪存，就能替代40%的DRAM需求，用更低的成本实现更好的体验，直接冲垮了原来的定价逻辑。

当然最重要的是这是典型的颠覆式创新：巨头的优势，恰恰是它们的包袱

这完全符合克里斯坦森在《创新者的窘境》里提出的颠覆式创新逻辑：颠覆式创新从来都不是在主流市场里，把巨头已经做到极致的事做得更好，而是在巨头看不起、不愿做的边缘市场，解决一个巨头不愿意解决的问题，然后反过来吞噬主流市场。

三星、美光这些原厂巨头，它们的核心优势是颗粒，所有的研发投入，都是为了把更多、更贵的颗粒卖出去。它们为什么不会主动做这件事？因为这套方案的核心是“降本增效”，是让用户用更少的颗粒，实现更好的体验，这跟它们的核心利益是完全冲突的——它们巴不得每台AI PC都装8TB NAND、64GB DRAM，怎么会主动帮用户省钱？！！！

而江波龙，恰恰没有颗粒的包袱。他的核心利益，就是给终端厂商提供更有竞争力的解决方案，就是帮终端降本，从而拿到更多的订单。所以它敢做这件事，敢掀桌子，这就是它的非对称优势：巨头的优势，恰恰是它们的创新枷锁；而它的所谓“劣势”，恰恰是它的创新自由

还有更令我感到振奋的真正的影响是它带来的二阶、三阶连锁反应

这件事的价值，绝对不止于一家厂商的技术升级，它会带来整个端侧AI产业链的连锁重构，我们至少能看到三个清晰的二阶效应：

一个是终端厂商的话语权会大幅提升。过去终端做AI PC、AI手机，只能看高通、Intel、三星的脸色，它们给什么芯片，你就用什么方案，成本根本降不下来，更做不出差异化；现在，有了这套全栈方案，终端可以自己定义AI存储的规格，用更低的成本做出差异化的AI体验，不用再被上游芯片厂商绑死。

第二是国产芯片产业链会形成完整闭环。这次发布的产品，用的是国产联芸主控，跟国产紫光展锐的平台完成了深度适配，核心的SPU和iSA是自研的，整个链条没有海外巨头的卡脖子环节。过去国产存储只能在中低端市场内卷，现在我们有了自己的AI存储核心技术，就能跟国产算力芯片、国产终端形成完整的商业闭环，彻底跳出海外的技术封锁。

最后是端侧AI的渗透率一定会迎来指数级爆发。现在端侧AI的最大门槛，是成本太高了：一台能流畅跑70B大模型的AI PC，售价普遍过万，一台能跑13B大模型的AI手机，也要五千以上，普通消费者根本无法接受。而这套方案，能把端侧AI的硬件成本直接拉低30%以上，当成本降到大众消费的阈值时，端侧AI就会从“高端旗舰的卖点”，变成“所有智能设备的标配”，市场规模会直接从千亿级跃升到万亿级。

通过这件事给我们带来最大的启发是从来都不是存储技术的升级，而是一个做事的底层逻辑：永远不要在别人的主场，跟别人卷别人已经做到极致的事。要找到系统里被所有人忽略的瓶颈，重新定义游戏规则，把你的“劣势”，变成你的“非对称优势”，为江波龙公司点赞！！

所有人都知道AI是未来，但大多数人都盯着最亮的算力赛道，跟巨头贴身内卷，最后只能赚一点辛苦钱。而真正聪明的玩家，会绕开主战场，去解决那些巨头不愿意解决、但又决定整个系统成败的瓶颈问题，用一个创新，直接改写整个行业的游戏规则，看好你江波龙！！

这个世界上，从来都不缺内卷的人，缺的是敢掀桌子、重新定义规则的人！！这个世界也不缺股民，缺的是像在座的各位拥有智慧的超高认知的投资者！！为你们点赞和鼓掌

最后说一句：存储的超级周期才刚刚开始！！

现在缺算力，

未来缺电力，

永远缺………！！！！

各位都懂得！！