3月27日，创新药板块集体走强，舒泰神（300204）以20%的涨幅封死涨停，报收27.76元，全天成交额14.42亿元，换手率12.28%。龙虎榜数据显示，深股通净买入7015万元，机构席位净买入698万元，主力资金合计净买入2.79亿元。
这只沉寂已久的创新药股，为何突然受到资金追捧？
一、创新药板块为何集体爆发？
舒泰神的涨停并非孤例。3月27日，新诺威、百利天恒、益方生物等多只创新药股大幅上涨。背后驱动因素主要有三点：
1. BD出海持续放量
数据显示，截至2026年3月21日，中国创新药出海BD总包已达571亿美元，首付33亿美元，数量达53件。这个数字相当于2025年全年的41%，已超过2024年全年水平。本土创新药企的技术转化能力正在获得全球认可。
2. 国际学术会议催化
4月至6月，AACR、ASCO、ADA等国际顶级学术会议将密集召开，临床数据的集中披露有望成为创新药企业估值修复的重要催化剂。
3. 板块估值处于历史底部
经过近三年调整，创新药板块估值已回到历史低位。华泰证券认为，中国创新药处于长周期起点，优质资产的全球输出潜力尚未充分反映在A/H股定价中。
二、舒泰神的基本面怎么看？
这家公司的处境比较特殊，可以用一句话概括：旧业务在萎缩，新管线在蓄力。
1、旧业务承压
公司主营产品苏肽生（注射用鼠神经生长因子）和舒泰清（复方聚乙二醇电解质散）合计贡献收入超90%。但受集采和医保政策影响，舒泰清2024年12月未中选第十批国家集采，2025年1-9月收入同比下滑64.86%。公司已连续多年亏损，2025年前三季度归母净利润-3068.95万元。
2、新管线有看点
公司在研管线覆盖感染性疾病、呼吸与重症、自身免疫等赛道，其中几个项目值得关注：
STSP-0601：用于血友病治疗，附条件上市申请已获受理并被纳入优先审评名单，预计2026年获批上市。
BDB-001注射液：针对ANCA相关性血管炎，已进入临床III期，并被纳入突破性治疗品种。
STSA-1002注射液：用于急性呼吸窘迫综合征，已进入临床III期。
为推进创新药研发，公司拟募资12.53亿元，其中8.83亿元用于上述管线研发。同时，公司在无锡设立子公司并引入无锡国资，获得2亿元资金支持。
短期看，舒泰神的涨停更多是板块情绪催化+技术反弹，追高需谨慎。
中长期看，创新药出海趋势明确，公司核心管线STSP-0601有望在2026年上市，若商业化顺利，将成为重要的业绩增长点。
同板块可关注的标的包括：百济神州（688235）、荣昌生物（688331）、信达生物（01801.HK）等出海逻辑明确的龙头公司。
（注：以上仅为个人市场逻辑梳理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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