$深圳华强(SZ000062)$  

深圳华强，预计6月签约昇腾gpu总代理，后面昇腾直接对分销商销售（昇腾出笼)

以前昇腾是不对外卖的，客户只能直接购买华为的整机，比如阿里字节只能买华为整机，后面华为准备共享生态，昇腾gpu单卡也可以走分销商渠道，战略上重视散客

24年深圳华强因为海思出笼（海思对外销售全品类芯片）出圈过，可以关注下

深圳华强核心逻辑：

1、拿到昇腾950的代理后，公司就从卖消费电子往AI公司转变了；

2、存储和元器件涨价它都受益，今年1-2月业绩超去年全年

重视分销商在芯片涨价行情中的弹性

– 芯片涨价周期中，分销商是当之无愧的核心受益主体，盈利弹性远高于产业链其他环节，相关公司25Q4业绩均有超预期可能。

叠加本轮涨价由海外厂商TI、ADI领涨，国产芯片商有望在海外厂商涨价背景下提速，本土分销商的渠道话语权进一步提升。

– 中电港是国内本土电子元器件分销绝对龙头，实控人为中国电子（CEC），国家大基金持股，央企背景加持。

公司深度绑定国产芯片原厂，是CC/CX第一大分销商，24年存储器占分销收入42.5%、处理器占30.7%，充分受益存储、AI算力、汽车电子、国产替代几大高景气赛道，25Q3 AI相关收入同比+140%、处理器业务+77%。

– 深圳华强是国内电子元器件分销行业龙二，规模仅次于中电港，国产产品线占比超60%，在模拟、功率、MCU 等国产替代核心品类具备强竞争力，中小客户渗透率高，充分受益当前芯片涨价行情。