【风光电项目收益率普遍面临下滑压力，【黔电光伏】难以达到央国企的投资红线？】

新华财经北京3月28日电（记者沈寅飞）近期，山东、山西等地发布调整、废止一些风电光伏发电项目通知，其中涉及多家央国企调整相关光伏投资布局。

业内人士指出，这一变化背后，是政策导向、市场环境与企业战略的多重调整，同时也反映出我国新能源(3.920, -0.42, -9.68%)产业站上“高质量发展”的关键分水岭，行业格局、技术路线与发展模式也迎来全方位重构。

多地光伏项目击穿收益底线

今年年初，山东省能源局发布的一纸通知进一步提升了业内对光伏投资的关注度。该能源局发布的《关于调整集中式光伏发电并网项目名单的通知》显示，明确将63个、总容量5.84GW的集中式光伏项目移出市场化并网名单，业主主体涵盖国家电投、中国华能、中广核等35家电力央企。

3月12日，山西省能源局发布《关于公示2026年第一批拟废止风电光伏发电项目规模的清单》，拟对22个总装机规模147.2万千瓦的风电、光伏项目进行废止。其中，拟废止项目涉及大唐、华润、中国电建(5.790, -0.14, -2.36%)、中国中车(6.050, -0.24, -3.82%)、晋能控股、京能集团等多家央企及省属国企。

山西省能源局表示，此次项目清理是山西深化新能源领域供给侧结构性改革、推动能源资源高效利用的重要举措，将进一步盘活存量资源，为优质新能源项目腾出发展空间，助力全省能源结构绿色低碳转型与新能源高质量发展。

据不完全统计，2025年下半年以来，贵州、陕西、河北、山西等多地密集出手，废止或调整各类风光项目指标。截至目前，全国已有140多个风光项目被清理，总规模超过10GW，其中不乏多个央国企项目。

在“双碳”目标驱动与政策红利加持下，光伏投资一度非常火热。

据一位国企新能源公司的负责人回忆，四年前央国企一度占据国内光伏投资市场的70%以上份额。但这一格局在2025年2月迎来转折点，相关政策提出“取消新能源电力保障性收购政策，全面推进新能源电价市场化”，光伏发电行业告别“保量保价”时代。

业内人士指出，电价市场化直接挤压了项目收益空间。据山东省能源局公开数据，2025年山东光伏机制电价仅0.225元／kWh，较当地燃煤基准电价（0.395元／kWh）下滑43%。午间光伏出力高峰时段，电价甚至跌至0.05元／kWh以下，远低于光伏项目0.3-0.35元／kWh的综合度电成本。与此同时，消纳难题日益突出，国家能源局2025年1-11月数据显示，全国光伏利用率降至94.8%，新疆、黑龙江等地部分光伏场站限电率超30%，“发得出、送不出、卖不贵”困境击穿项目收益底线。

中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎说，对于电力央国企而言，新能源项目投资并非“不计成本”，而是有明确的收益底线。一般新能源项目资本金内部收益率需不低于6.5%，部分企业内部要求甚至更为严格。于是，这一指标倒逼央国企全面梳理存量项目、严控新增投资。而当前，光伏、风电项目的收益率普遍面临下滑压力，难以达到央国企的投资红线。

【黔电光伏】是否也难以达到央国企的投资红线？下回分解。