重点关注玻璃行业数据变化带来投机的时间窗口！！！

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重点关注行业数据变化带来投机的时间窗口。2025-2026 浮法玻璃库存数据（核心节点）

2025年：先降后升，年末高位

- Q1-Q3：去库为主，库存从年初约6500万重箱降至10月低点4950万重箱（库存天数约27天）

- Q4（10-12月）：需求走弱+淡季累库，库存回升至5300万重箱（12月底），同比+21% 

- 全年中枢：约5500-6000万重箱，库存天数25-30天

2026年：春节后暴增，3月开始去库

- 1月底：5256万重箱，天数22.8天（节前低点） 

- 2月底：7600.8万重箱，环比+44.5%，同比+13.2%（春节累库峰值） 

- 3月6日：7963.7万重箱，天数35.3天（年内高点）

- 3月20日：7443.6万重箱，连续2周去库，累计去库520万重箱

- 3月27日：7362.2万重箱，去库放缓

- 当前状态：仍处高位（7300-7500万重箱），天数33-34天，压制价格

二、2025-2026 冷修与产能数据（日熔量/产线）

2025年：Q4加速出清

- 年初：在产229条，日熔量15.8万吨/日

- 10月底：16.0万吨/日

- 11-12月：密集冷修，11月冷修6600吨/日、12月3950吨/日

- 年末：在产215条，日熔量15.1万吨/日，较10月降6%

- 全年冷修：约30条产线，日熔量收缩0.7万吨/日 

2026年：供给收缩至10年低位

- 1月：冷修1520吨/日，日熔量14.95万吨/日（近5年新低）

- 2月：德金一线（600吨）、信义德阳二线（1000吨）冷修，日熔量14.73万吨/日

- 3月20日：在产206条，冷修88条（冷修占比22.5%），日熔量14.49万吨/日（10年低位）

- 3月底：产能利用率72.8%，开工率71.1%

- 全年预期：冷修2.0-2.5万吨/日（占总产能10-12.5%），日熔量或降至14.5万吨/日区间

三、核心逻辑与节奏

1）冷修驱动

- 亏损倒逼：天然气产线周均利润**-164元/吨**，现金流承压

- 政策推动：湖北石油焦产线2026年8月底前清洁改造，预计贡献1万吨/日冷修

- 窑龄老化：10年以上产线约1.88万吨/日，潜在冷修空间大

2）库存-冷修联动

- 2025Q4-2026Q1：冷修加速→供给收缩，但春节累库超预期→库存创近年同期新高

- 2026Q2起：冷修持续+旺季去库→库存有望回落至5000-6000万重箱（合理区间）

- 反转信号：库存降至5000万重箱以下+日熔量14.5万吨/日以下+价格站上1200元/吨

四、关键跟踪指标（2026Q2-Q3）

- 日熔量：目标14.5万吨/日以下

- 厂库：目标5000万重箱以下，天数25天以内

- 冷修/点火：每月冷修**>1000吨/日**、点火**<500吨/日**为利好

- 价格：现货站稳1200元/吨，行业扭亏