$*ST聆达(SZ300125)$  

给你整理了最精简、最实用、直接能用来判断价值的对比清单，只看重点：

ST聆达（零达）注入资产·核心对比表

1. 注入资产一览

- 浙江众凌科技（FMM）

业务：OLED 高精度金属掩膜版

地位：国内唯一量产，全球第二

估值：约 260 亿

看点：京东方、华为、小米供应链，国产替代核心

- 合肥威迪半导体（EC膜）

业务：全固态电致变色膜

地位：国内独家量产，全球第三

估值：约 1.61 亿

看点：新能源车、建筑节能、AR 穿戴

2. 资产质量评级

众凌科技（FMM）

- 技术壁垒：（极高）

- 盈利前景：（2025–2026 放量）

- 稀缺性：（国内独苗）

- 风险：仍在亏损，靠扩产扭亏

威迪半导体（EC膜）

- 技术壁垒：

- 盈利前景：（短期小，长期大）

- 稀缺性：

- 风险：体量小，贡献慢

3. 行业地位（一句话总结）

- FMM 领域：全球仅次于日本 DNP，国内绝对龙头

- EC 膜领域：全球仅次于圣戈班、康宁，国内第一

- 整体：从光伏垃圾资产 → 转型为半导体材料双赛道龙头

4. 对聆达的意义

- 彻底脱胎换骨，从夕阳光伏 → 高景气半导体材料

- 实控人是精测电子老板，产业链协同极强

- 国资背书，重整、摘帽、注入一气呵成

- 是2026 年A股少有的“重整+硬核科技注入”标的

5. 关键风险（必须看）

- 众凌仍未稳定盈利，业绩要看放量速度

- 注入是承诺推进，仍需走流程

- 股价已提前反应预期，波动会很大

如果你愿意，我可以再帮你做一份：

「聆达未来 1 年股价催化事件时间表」，一目了然知道什么时候该重点关注。