三花智控人形机器人零部件龙头-今年净利润57亿，股价上百元不会远

2025年三花智控收入310.2亿，毛利率28.8%，毛利89.2亿，相比2024年76.8亿，增加12.4亿，净利润40.6亿，增加9.6亿，扣非净利润39.6亿，增加8.4亿，可见毛利的增加基本是利润的增加，期间费用增加有限。 2026年收入超340亿，2025年4季度毛利率相比1-3毛利率提升3.7个百分点，机器人零部件毛利率很高，2026年毛利率相比2025年会提升4-5个百分点，2026年毛利率33-34%，毛利112-116亿，相比2025年增加22-27亿，扣非净利润增加15-18，2026年净利润55.6-58.6亿，同比增长38-44%。 

目前市值1811亿，按照2025年业绩，市盈率44.6，按照2026年业绩市盈率31.7, 处于严重低估阶段。人形机器人从2025年炒概念变成2026年收入和盈利实实在在大增，机器人板块市盈率大部分超100（按照2025年业绩，$绿的谐波(SH688017)$  为242， $浙江荣泰(SH603119)$ 为108，  $步科股份(SH688160)$ 为128），按照三花智控市盈率80，股价108元。