2026年3月27日晚，国内酒店行业龙头——锦江酒店发布了2025年年度报告。
根据财报显示，2025年锦江酒店实现合并营业收入138.11亿元，同比微降1.79%。虽然营收端略有承压，但利润端表现抢眼。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润9.25亿元，同比增长1.58%；而更能反映公司真实经营状况的扣除非经常性损益后的净利润高达9.45亿元，同比大幅增长75.19%。
从业务构成来看，锦江酒店传统的“现金牛”业务——有限服务型酒店持续贡献利润，其境内业务实现归母净利润14.87亿元，同比增长23.55%。与此同时，高端板块（全服务型酒店）也展现出了增长韧性，境内业务实现营收2.54亿元，同比增长6.71%，归母净利润更是同比增长40%至3304万元。
作为衡量酒店集团规模的重要指标，锦江酒店在2025年继续保持着门店网络的扩张态势。截至报告期末，公司已经开业的酒店合计达到14,132家，客房总数突破136.8万间 。全年净增开业酒店716家，其中有限服务型酒店净增705家，新增签约酒店规模达到1.8万家以上。
值得注意的是，在扩张模式上，锦江酒店进一步向轻资产模式倾斜。报告期内，直营酒店减少了74家，而加盟酒店则增加了779家 。这种结构性的调整虽然在短期内会减少直营收入的总量（从而导致整体营收下降），但降低了重资产运营的风险，并依靠稳定的加盟费和持续加盟费贡献了更为确定的利润来源。
然而，经营质量的提升并非一帆风顺。从核心运营指标来看，2025年全服务型酒店的RevPAR（每间可供出租客房收入）为233.03元，同比下降7.86%；有限服务型酒店的RevPAR为157.47元，同比下降2.95%。平均房价与出租率的双降，反映了2025年商旅及休闲旅游市场需求端仍面临一定压力。
值得关注的是，海外业务成为锦江酒店2025年年报中难以回避的“痛点”——2025年公司境外有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入约4.82亿欧元，同比下降13.41%；实现归母净亏损约8264万欧元，相较于去年同期，亏损额增亏了2575万欧元 。此外，欧洲地区经济复苏的疲软以及地缘政治冲突带来的能源成本压力，也对未来的海外业务经营构成了严峻挑战。
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