$南山铝业(SH600219)$  

一、铝业紧俏的核心原因（2026年）

 1. 供给端：刚性约束+突发冲击

- 中国产能触顶：国内电解铝合规产能上限4500万吨，2026年初运行产能4483-4491万吨，利用率超100%，几乎无新增空间

- 海外供应收缩

- 欧洲：俄乌冲突后高电价持续，已减产超50%

- 中东：3月巴林、阿联酋铝厂遭袭，全球约6%产能停摆；巴林铝业3月15日减产19%

- 几内亚：3月17日官宣铝土矿限产/控出口，中国铝土矿70%+来自几内亚 

- 能源与电力挤压：电解铝吨耗电1.35万度，AI数据中心抢电，电力成本占比40%+

- 库存低位：LME、沪铝库存均处近五年低位

 2. 需求端：新能源爆发+传统托底

 - 新能源高增：光伏边框、新能源车轻量化（单车用铝200-240kg）、储能集装箱、充电桩、AI数据中心机柜/母线槽

- 传统需求稳定：建筑、交通、家电、基建持续用铝

 3. 成本端：系统性抬升

 - 天然气、煤炭涨价推高全球电解铝成本；欧洲吨铝成本破4000美元

- 铝土矿海运、加工成本上行

 二、本轮紧俏消息最早时间线

 - 2026-01-03：LME铝价破3000美元（2022年来首次），沪铝站稳2.2万/吨，市场开始确认供需紧平衡

- 2026-03-04：巴林铝业因霍尔木兹海峡航运受阻，宣布不可抗力暂停交付，铝价跳涨

- 2026-03-09：沪铝主力破2.55万/吨，创2022年来新高，全球缺铝预期升温 

- 2026-03-15：巴林铝业官宣减产19%，供给收缩超预期

- 2026-03-17：几内亚官宣铝土矿限供，上游原料收紧

- 2026-03-28/29：中东两大铝厂遭袭，全球铝供应危机全面引爆#炒股日记#  #复盘记录#  #周度策略#  #股市怎么看#  #强势机会#