1. 建投能源（000600.SZ）
核心逻辑：火电反转+区域垄断+低估值+高成长。2025年归母净利润18.77亿元，同比增长253.38%，主要受益于煤价下行、成本管控及财务费用降低；动态PE仅8-9倍，估值处于行业底部。作为河北区域火电龙头，装机量持续增长（西柏坡四期、任丘二期2026年下半年投产，新增202万千瓦），且布局新能源（光伏、风电、核电、储能），打开长期成长空间。
2. 国电电力（600795.SH）
核心逻辑：高股息+水电成长+火电稳健。2025年股息率4.72%，承诺2025-2027年每股分红不低于0.22元，防御性强；大渡河水电进入投产高峰期（双江口电站等352万千瓦2025-2026年投产），预计每年增厚净利润5亿元，水电业务量价齐升。火电业务依托集团长协煤资源，成本控制能力强，盈利稳定。
3. 豫能控股（001896.SZ）
核心逻辑：扭亏为盈+算电协同布局。2025年归母净利润3.90亿元，同比扭亏（增长421.54%），主要因火电业务改善及新能源布局见效；积极参与算电协同，通过参股先天算力公司切入IDC领域，拟收购郑州合盈数据控股权，探索“火电+绿电+储能+算力”协同模式，成长潜力大。
4. 金开新能（600821.SH）
核心逻辑：新能源运营+电算协同。公司以风电、光伏为主业，2025年上半年装机容量5913MW，同比增长23.98%，核准装机7.85GW，未来增长确定性强；积极探索“电算协同”，与无问芯穹合作部署高性能算力服务器集群，赋能绿电运营提质增效，成长空间广阔。
5. 中国能建（601868.SH）
核心逻辑：能源建设龙头+新兴业务布局。公司作为全球能源电力建设领军者，2025年新签合同额14493.84亿元，同比增长2.88%，其中新能源新签5925.8亿元（增长6.7%）；布局氢能、数据中心（覆盖6个国家算力枢纽节点，甘肃庆阳项目投资55亿元），新兴业务贡献未来增长极，机构预测2026年净利润增长48.61%。
6. 中恒电气（002364.SZ）
核心逻辑：数据中心电源龙头+算电协同支撑。公司研发第三代HVDC（高压直流）产品矩阵，匹配智算中心高功率密度服务器机柜需求，助力实现“零故障、零工程、零损耗”目标，为字节跳动、阿里等数据中心提供电源及配电设备，是算电协同基础设施的关键支撑，估值合理。
7. 科华数据（002335.SZ）
核心逻辑：智算+光储融合+算电协同。公司将光伏、储能、微网及能源管理系统与智算中心结合，提供“供配电+温控”一体化解决方案，“智算+光储”业务成为核心竞争力，助力数据中心降低PUE（电源使用效率），实现算力与电力的动态匹配，成长确定性强。
8. 海兰信（300065.SZ）
核心逻辑：海底数据中心（UDC）+绿电直供。公司创新“风-电-算”一体化零碳算力模式，依托海底数据中心技术，将海上风电与海底数据中心就近直连，跳过电网输配电环节，实现绿电直供（上海临港项目绿电直供率超95%），海南陵水海底智算中心PUE低至1.076，有效降低算力运营成本，具备稀缺性。
9. 协鑫能科（002015.SZ）
核心逻辑：绿电-算力闭环+虚拟电厂。公司构建“绿电-算力闭环”，依托自有光伏、风电资源为算力中心提供低成本绿电；通过虚拟电厂参与电力调度，实现能源与算力的高效协同，智算中心PUE<1.15，有效降低算力用电成本，成长潜力大。
10. 新集能源（601918.SH）
核心逻辑：煤电联营+电力成长。公司煤电联营模式稳健，板集电厂二期2024年10月投运，上饶、滁州、六安电厂2026年建成投运，电力业务持续增长；2025年前三季度发电量110亿度，同比增长28.2%，售电104亿度，同比增长27.9%，电力板块营收增长17.1%，成长确定性强。
总结
上述10家公司均深度参与算电协同，覆盖电力运营商、新能源、电力设备、数据中心等领域，具备低估值（动态PE多在10倍以下）、高成长（净利润增速多在20%以上）特征，是算电协同概念股中的核心标的。其中，建投能源、国电电力、豫能控股等公司兼具防御性（高股息、区域垄断）与成长性（新能源、算电协同布局），适合长期配置；中恒电气、科华数据等公司为算电协同基础设施提供关键支撑，成长空间广阔。
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