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连续两个交易日A股都出现探底回升，从之前的惊弓之鸟变得淡定从容。再也不是之前那种外盘一跌就慌不择路、战争消息一出来就崩的样子，能感觉到，战争扰动带来的影响在慢慢减弱，市场已经开始对战争的扰动反应钝化了。外盘利空也再也带不动情绪恐慌了，背后有股实打实市场自身的内生力量在撑着。
有点像去年贸易战初期，这个阶段大概率会有资金抱团推动的龙头个股冒头，等龙头确定后，打出赚钱效应，资金才会慢慢扩散到其他个股。一季报行情要来了，资金只会更分化，盯紧前期抗跌+提前启动的龙头，才能看清后续资金的走向。
接下来，我们继续拆解新能源方向，今天主要是梳理近期新能源板块业绩公布的情况。
2026年的新能源，尤其是储能、户储、电池三大核心赛道。早已告别靠补贴、拼规模的野蛮生长，正式迈入“政策强托底、需求新爆发、盈利拐点确认、估值低位修复”的四重共振周期。
业绩公告透真相，分化之下，拐点已至。我们无需纠结复杂数据，核心看龙头业绩表现。
上游锂资源领域：上游锂资源是行业复苏的“先行指标”。天齐锂业2025年净利润30.03亿元，同比暴增超100倍，核心得益于锂价触底反弹、产能释放和成本优化，直接印证锂电产业链复苏；负极龙头璞泰来净利润26.05亿元，同比增长88.16%，靠负极材料需求爆发和一体化布局，稳稳穿越周期波动。
从周期来看，行业供需格局已彻底反转。过去三年，锂电行业经历了惨烈的价格战，碳酸锂价格从50万元/吨暴跌至10万元/吨以下，六氟磷酸锂价格腰斩，大量中小厂商被淘汰出局，行业产能出清基本完成。2025年底，产业链去库结束，正式进入主动补库周期，碳酸锂、六氟磷酸锂等核心原材料价格集体反弹。据预计，碳酸锂的价格中枢有望上移至12-18万元/吨，难以回到2025年中的低价，龙头企业毛利率持续修复，业绩进入上行通道。
中游电池制造亮点突出：电池作为新能源的“核心心脏”，2026年迎来周期复苏与结构升级双重红利，成为行业增长核心支撑。
过去三年，锂电行业经历惨烈价格战：碳酸锂价格从50万元/吨暴跌至10万元/吨以下，六氟磷酸锂价格腰斩，大量中小厂商被淘汰。2025年底，行业格局反转，产业链去库结束，进入主动补库周期，碳酸锂、六氟磷酸锂价格反弹，龙头满产满销，宁德时代产能利用率达96.89%，复苏信号明确。
业绩方面，亿纬锂能净利润43.02亿元，储能业务、客户拓展、产能释放三驾马车齐驱；国轩高科预告净利润25-30亿元，同比增长107%-148%，新一代磷酸铁锂电池在新能源车和储能市场销量暴增，精准踩中风口。反观南都电源，预告净亏损8.9至12.5亿元，转型阵痛、回收板块亏损凸显行业出清残酷。目前来看，只有手握技术、成本、客户优势的龙头，才能站稳脚跟。
下游储能领域表现亮眼：派能科技预告净利润0.62-0.86亿元，同比增长51%-109%，户用储能需求爆发是核心驱动力；科士达预告净利润6.0-6.6亿元，同比增长52%-67%，数据中心与储能业务双轮驱动，契合算电协同政策风口；金盘科技净利润6.54亿元，同比增长14.65%，储能业务成为业绩提升关键。
2026年妥妥储能的“商业化元年”，也是新能源赛道的最强风口。过去，储能多是“强制配储”，IRR（内部收益率）仅3%左右，依赖政策驱动。今年以来由于供需格局的改变彻底反转：容量电价落地，独立储能盈利模式打通，IRR飙升至8%-12%，形成“能量+容量+辅助服务”三维盈利模型，储能终于成为能独立赚钱的好生意。
国内，风光大基地配储需求释放，国家能源局新政取消分布式光伏80%并网限制，释放50GW配储空间；海外，美国AI数据中心储能需求激增，欧洲户用储能套利空间大，新兴市场储能增速达91%，全球需求全面开花。
AI算力更是给储能装上“超级引擎”。国家数据局明确，枢纽节点新建算力设施绿电占比需达80%以上，意味着每座超算中心都要配套大规模储能。单座超算中心功耗达数百兆瓦，仅AI配套储能需求，未来几年就可能突破2000GWh，成为超级增量市场。
户储作为储能细分王者，今年表现尤为惊艳。核心逻辑是：海外需求+龙头壁垒+份额集中，头部企业盈利能力稳定。最新数据显示，3月户储PCS出货量预计突破12万台，创历史新高，4月订单保持环比持平，欧洲、中东订单持续起量。
这背后是海外需求爆发。2月我国逆变器出口同比增长81.4%，欧洲是最大出口市场，核心源于欧洲户用储能逆变器需求激增——海外客户为应对夏季用电高峰提前备货，叠加欧洲电价高企，户储成为家庭刚需，带动全产业链爆发。
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