本月以来市场出现明显调整，根源在于美以伊冲突持续发酵，引发了风险偏好的快速收缩。在这个过程中，市场情绪被放大，量化策略与资金行为也进一步加剧了波动，不少投资者在恐慌中选择了抛售，市场呈现出一定程度的非理性超跌特征。尤其是一些具备长期价值的优质标的，在流动性冲击下也遭遇了错杀。特别是昨日，川普的48小时最后通牒临近到期，引起了市场的恐慌和踩踏。
我们的判断是，市场大约需要一段时间来逐步“脱敏”。回顾历史，即便是持续多年的俄乌冲突，全球市场的反应窗口也基本在三周左右完成恐慌定价。按照这个节奏推演，当前时间点已经接近脱敏的开始，预计市场即将迎来情绪和预期的转机。
美国在这场冲突中能够实现的目标，实际上已基本完成，继续推进冲突让事态升级更多是为了难以达成的目标而做的侥幸尝试。因此我们判断，美方愿意为这场战争付出的代价已经接近顶峰，战争对市场预期的影响力也已越过峰值，市场波动将逐步对其脱敏。
基于上述判断，我们更应关注的是产业趋势和企业基本面，而不是被短期噪音牵着走。我们持续看好的方向，包括机器人为代表的AI应用、航空航天、低空经济等领域，其产业逻辑和基本面并未因外部冲突而发生任何改变。政策端对这些方向的扶持力度持续加大——从国家层面明确“新质生产力”的战略地位，到多地出台支持商业航天、低空经济发展的细化政策，再到人工智能基础设施建设被列入重点投资方向，相关产业的成长路径愈发清晰。产业趋势本身是曲折向上的，真正有价值的变革往往不会一蹴而就，而短期的危机感却容易引起过度反应。历史上，这种因短期恐慌而错失长期机会的情形并不少见。
当前市场的定价中，已经隐含了相当程度的极端情景预期，这与2024年8月市场为“中国成长消失”定价时的情绪状态非常相似。回过头看，那一次的非理性抛售恰恰是重要的布局时点。我们认为应该持续把精力聚焦在国内基本面和产业本身的演进上。
从宏观视角看，地缘冲突对我国经济的传导路径相对间接。我国能源结构以煤炭为主，对高油价的敏感度明显低于日、韩、印等经济体。未来A股的核心驱动力，依然在于国内基本面与盈利能力的修复节奏。目前正值年报密集披露期，从已披露的情况看，科技、材料等板块表现偏强，消费整体稳健，结构性的积极信号正在积累。
展望未来，这场战争遗留给世界的是中东石油产能的中期损失，更是对能源安全的长期思考。中国在新能源和高端制造方面的卓越能力，正是全世界在伊朗问题脱敏后的最佳解决方案。因此，中国新能源的产能过剩问题，大概率会因为这场战争而提前迎来拐点；同时，中国的高端制造产业将加速国际化；中国的半导体，商业航天，人形机器人，自动驾驶等高科技产业将为世界各国提供安全的非美备选方案。
回顾历次市场回调，往往都伴随着再平衡的机会。当前时点，我们建议投资者避免因短期恐慌而做出赎回决策，在市场流动性冲击导致的错杀阶段离场，往往容易将短期波动兑现为长期亏损。对于基金持有人而言，当前更适合立足长期，耐心等待市场对短期事件的消化和情绪的修复。
$富达创新驱动混合发起A(OTCFUND|023560)$ $富达创新驱动混合发起C(OTCFUND|023561)$
风险提示：
本资料须获富达基金书面同意方可向外发放。本资料内所载的观点，在任何情况下均不应被视为富达基金的促销或建议。富达基金对任何依赖本文而引致的损失概不负 责。有意投资者应就个别投资项目的适合程度或其它因素寻求独立的意见。虽然富达基金已尽力采取措施，确保文内资料准确无误，但不拟就有关由第三方所提供的数据 出现错误或遗漏承担任何责任。 本资料仅供数据参考用途，未经富达基金的书面同意，请勿传阅或复制本资料。本资料不应被视为邀请或推介认购富达基金任何基金或产品，或邀请或推介采用富达基金 的资产管理服务。 富达 / 富达国际 / Fidelity / Fidelity International 指 FIL Limited 及其附属公司，富达基金指富达基金管理（中国）有限公司，“富达”、“富达国际”、Fidelity、 Fidelity International、Fidelity International 标志及 F 标志均为 FIL Limited 的商标。富达只就产品及服务提供数据。富达投资指富达管理与研究公司。 投资涉及风险。本数据仅包含一般数据，并非认购基金份额的邀约，亦不应被视为建议购买或沽售任何金融工具。本数据所载数据只在数据刊发时方为准确。观点及预测 或会更改而不需另作通知。本资料所载的证券(如有)仅供资料用途，在任何情况下均不应被视建议买入或卖出有关证券。 富达基金与富达国际、富达投资之间实行业务隔离制度，富达国际、富达投资并不直接参与富达基金的投资运作，富达国际、富达投资的过往投资业绩不代表富达基金的 投资业绩，且不构成对富达基金管理基金业绩表现的保证。
本文作者可以追加内容哦 !
