近期市场波动较大更多是地缘冲突带来冲击造成的，我们依然看好以AI为代表的科技行情。
AI行业本身仍在快速发展着，没有受到太大影响。AI行业仍处在方兴未艾的早期阶段，AI模型能力在不断提升，成本在不断下降，应用场景在持续增加，从而收入也在快速增长。AI行业已经来到了投入——收入正循环的阶段。参照英伟达和台积电的指引，AICAPEX（资本开支）可能在未来5年都会保持50%左右的高增长，AI产业链相关资产也会保持不同的高增速。当前A股的AI相关资产估值不贵，且增速非常高，因而重点看好。实际上，在近期市场普遍下跌的时候，A股的部分AI相关资产反而因为其业绩高成长性、高确定性和低估值成为了避险标的，部分AI相关标的近期甚至创出了新高。
文中提及的公司仅作为示意用途，不代表投资建议，过往表现不代表未来。市场有风险，投资需谨慎。
地缘冲突、宏观事件对AI的影响，可以理解为一次小的冲击，并不改变大的产业方向。智能手机刚开始的时候也曾受到2008年金融危机的冲击，但之后依然完成了渗透，相关标的如苹果2009年至今大约涨了107倍（数据来源：Wind，20090121-20060327，过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）。这说明，只要是未来对的东西，中间的波折反而可能是买点。
AI受益的相关公司比较多，涉及的产业链也比较广。这些资产享受同样的AI大beta，如果AI向下，大家都跌，如果AI是对的，总体上行，那就有个排序问题。通过研究，我们倾向于认为算力>应用，海外算力链>国产算力链，光>PCB>液冷>电源等（存储A股没有核心标的，不在讨论之列），大厂应用>小厂应用。在配置中我们会重点关注排序靠前的资产。算力侧算是相对高成长高确定性低估值资产，应用侧算是受损受益不确定高估值的资产，因此我们认为AI投资主线依然是算力侧。光相关标的是AI中我们最看好的资产之一，未来几年其CAGR（复合年均增长率）将远高于AICAPEX（资本开支）的CAGR，光的需求持续上修，同时不少光相关公司的估值还很便宜。AI新应用确实不断冒出来，但从投资角度来说，应用投资较难，应用里面我们相对看好互联网巨头，因为它们有AI研发所需的资金、有技术（能持续提升大模型水平）、有核心应用场景（如云、社交、购物等），且它们估值并不高。
AI确实发展较快，2023年对于AI来说仿佛已经是新石器时代了。因此，AI投资需要我们保持密切的跟踪，实时跟进行业的最新动态，保持一份敏感。同时也要求我们保持一份钝感，要看的更长更远，不能因为短期的行业动态、扰动就轻易放弃远大的未来。
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