固收市场观点
资金面：央行增加跨季投放，资金面保持宽松。
上周（2026年3月23日-3月27日）央行通过公开市场操作、MLF等工具合计净投放2819亿元。其中MLF保持超额续做，净增500亿元，一定程度上打消了市场因本月买断式逆回购缩量而对央行呵护态度是否有变化的担忧。本周资金面延续宽松，跨季需求对资金价格扰动有限，R001和R007分别下行1个、上行3个基点至1.34%和1.51%。
利率债：收益率整体下行，国债曲线平坦化下移。
受益于资金宽松，以及市场风险偏好有所下降，各期限国债收益率均有下行；长端变动大于短端，收益率曲线呈现平坦化下移。1年期、10年期、30年期国债收益率分别下行0.5个、1.3个和3.8个基点至1.25%、1.82%和2.35%。
信用债：收益率整体下行，信用利差小幅下降。
资金面宽松提升了配置需求，推动信用债收益率整体下行。1-3年AAA评级收益率分别下行1个、1.5个和1个基点至1.60%、1.70%和1.77%。信用利差（相比同期限国开债）整体看有所降低，1-3年AAA评级分别为14个、14个和19个基点，处于近3年20%历史分位以内的较低水平。
权益市场观点
上周A股市场呈现探底回升的格局。周一A股三大指数均跌逾3%，沪指盘中失守3800点。周二A股强劲反弹，Wind概念指数全线飘红，市场逾5100股上涨。周三A股高开高走，沪指涨逾1%收复3900点，创业板指涨逾2%。周四指数全天震荡走低，市场表现疲软。周五A股震荡攀升，沪指重返3900点。全周来看，上周，上证指数累计跌1.1%，深证成指跌0.76%，创业板指跌1.68%。量能方面，上周成交量小幅回落，日均成交额20982亿元，环比前一周减少972亿元。上周，上涨行业中，有色金属板块领涨，板块周涨幅3.32%，公用事业和基础化工板块也涨幅居前。下跌板块中，非银金融板块上周领跌，板块周跌幅3.98%，计算机和农林牧渔板块也跌幅居前。概念板块中，锂矿概念领涨，火电，水电和玻璃纤维等概念涨幅居前。保险概念领跌，高送转，存储器和光伏逆变器等概念跌幅居前。港股方面，上周，恒生指数累跌1.29%，恒生科技指数累跌1.94%，恒生中国企业指数累跌1.40%。
外盘方面，美股上周，道指跌0.9%，标普500指数跌2.12%，纳指跌3.23%。欧洲方面，上周，德国DAX指数跌0.35%，法国CAC40指数涨0.47%，英国富时100指数涨0.49%。
宏观重大事件跟踪方面，目前来看对美国通胀和货币政策的影响包括美联储2024年研究显示，油价上涨10%，美国整体通胀率会提高约0.15%。油价推升通胀会导致美联储推迟降息。能源短缺属于供给端冲击，单纯的加息无法解决供给端的短缺（货币政策为总需求政策），反而会加剧企业融资成本，导致投资骤降与失业。
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