截至2026年4月1日收盘，兖矿能源(600188)报收于19.01元，下跌1.76%，换手率1.45%，成交量86.49万手，成交额16.6亿元。
当日关注点来自交易信息汇总：4月1日主力资金净流出2.49亿元，占总成交额14.97%。来自机构调研要点：公司预计2026年商品煤产量达1.86-1.9亿吨，同比增加400-800万吨。来自机构调研要点：兖矿能源拟调整2026-2028年分红政策至净利润的约50%，该方案尚待股东会审议。来自机构调研要点：地缘冲突推升国际油气价格，煤化工“替代效应”显现，甲醇、煤制油等产品价格大幅上涨。来自机构调研要点：兴和钼业（曹四夭钼矿）已获采矿许可，预计2026年下半年开工，达产后年产钼精矿3.08万吨。交易信息汇总资金流向
4月1日主力资金净流出2.49亿元，占总成交额14.97%；游资资金净流入4366.84万元，占总成交额2.63%；散户资金净流入2.05亿元，占总成交额12.34%。
机构调研要点一、2025年度商品煤增量及2026年产量计划（一）2025年增量
公司及其附属公司2025年商品煤产量1.82亿吨，较2024年净增加约4000万吨，主要得益于陕蒙基地、澳洲基地高产高效及西北矿业并购。其中：陕蒙基地产量4666万吨，同比增354万吨；澳洲基地产量4402万吨，同比增172万吨；西北矿业产量3381万吨。
（二）2026年产量计划
预计2026年全年商品煤产量1.86-1.9亿吨，同比增加400-800万吨。
二、对2026年国内煤价走势判断预计2026年国内煤炭供需将由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧，价格中枢较2025年上移。煤炭在新型能源体系中的“兜底保障和系统调节”作用持续强化。供应端方面，国内供给稳定但增速放缓，“反内卷”政策落地及进口煤价格倒挂限制供给补充。需求端方面，宏观政策积极有为，消费与投资拉动能源需求，2026年1-2月火电发电量同比增长3.3%，化工用煤需求刚性增长。
三、对2026年国际煤价走势判断地缘冲突加剧推动国际油气价格上涨，煤炭替代需求释放，带动国际煤价走强。主要产煤国增量有限，航运成本上升，澳大利亚、俄罗斯产量预期下降，印尼政策尚不明朗，供给呈偏紧态势。国际能源署预测2026年全球煤炭需求维持高位，印度、东南亚等地需求上升提供价格支撑。
四、公司2026-2028年利润分配政策调整原因拟将2026-2028年度现金股利总额定为扣除法定储备后净利润的约50%，以较低会计准则利润为准，该政策尚需股东会审议。相较此前“不低于60%且0.5元/股”的标准，此次调整出于以下考量：一是应对价格不确定性，平衡稳健经营与长期回报；二是支持高质量发展，满足重点项目建设与并购的资金需求；三是50%为分红底线而非上限，历史分红比例均超60%；四是构建多元回报体系，通过股份回购、增持等方式增强回报实效性与可持续性。
五、近期地缘政治冲突对化工品及公司的影响（一）地缘冲突驱动化工品价格全线上涨。中东供应受限导致甲醇、烯烃等进口依赖型产品出现刚性缺口，推动价格全面上行，煤化工迎来发展机遇期。
（二）多产业链布局，核心产品优势突出。公司拥有山东、陕西、内蒙古、新疆四大化工基地，煤化工总产能超1100万吨。主要产品包括甲醇销量433万吨（国内首位）、煤制油产能100万吨（全国前列）、醋酸产能100万吨（全国第五）、尿素92万吨、乙二醇40万吨、己内酰胺30万吨、聚甲醛8万吨。公司将加快荣信化工80万吨烯烃、鲁南化工6万吨聚甲醛、新疆能化80万吨煤制烯烃、未来能源50万吨高温费托等项目建设，延伸高端产业链。
六、如何实现3亿吨原煤产量规划目标公司《发展战略纲要》提出力争5-10年内实现原煤产量3亿吨/年。目前在产、在建及规划矿井合计产能约3亿吨/年，目标可期。2025年商品煤产量1.82亿吨，对应原煤产量2.2亿吨。2026至2031年间商品煤增量约7000-8000万吨，主要来自：陕蒙区域油房壕矿、霍林河一号矿、刘三圪旦矿、杨家坪矿、嘎鲁图矿等新建项目；新疆五彩湾四号露天矿一、二期项目达产；甘肃马福川、毛家川煤矿新增产能。同时公司将关注境内外优质资产并购机会。
七、兴和钼业（曹四夭钼矿）的基本概况兴和钼业（曹四夭钼矿）为公司战略性延伸项目，位于内蒙古乌兰察布市兴和县，钼矿石资源量10.4亿吨，金属量108.9万吨，平均品位0.105%，伴生钨、锌等金属。设计原矿产能1650万吨/年，达产后年产钼精矿3.08万吨。2026年2月取得年产1650万吨采矿许可证电子证书，预计2026年下半年开工，建设周期1.5-2年。
八、物泊科技分拆上市基本情况及原因（一）基本情况
2024年5月，公司以15.5亿元现金增资物泊科技，获得其45%股权及6.32%表决权，并于2024年10月实现并表。物泊科技“实体物流+数智平台”深度融合，2025年全年运量突破2.4亿吨，已开拓国际远洋航线，加速布局东南亚市场。公司拟将其分拆至香港联交所主板上市并发行H股，募集资金用于技术研发、平台升级、数据中心建设、销售网络拓展及运营。目前正推进港交所审核程序，尚需提交股东会审议批准。
（二）上市目的
1. 统筹整合兖矿能源物流资源；
2. 释放估值潜力，维护全体股东长期利益；
3. 助推战略转型，促进物泊科技长远发展；
4. 提升规范治理水平，改进物流板块运营管理；
5. 推进“通江达海、物流全球”全球网络布局。
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