深圳的制造业传奇，常常藏在那些不显眼的细分赛道里。
最近，一家来自坪山的企业，悄悄走到了资本市场的聚光灯下——尼索科。
很多人从没听过它的名字，可我们每天乘坐的新能源汽车、日常使用的充电设备、大型储能电站里，都藏着它生产的关键零件。这家常年为比亚迪、中航光电、立讯精密供货的连接器端子厂商，刚刚回复了证监会的首轮问询，正稳步向着深交所创业板迈进。
从一间小小的工厂，做到细分领域全国第一；从默默无名的代工者，到冲击上市的准公众公司，这家低调的深圳企业，用十几年时间，走出了一段扎实又动人的创业路。
01
从行业老兵到创业老板，他在坪山做出新能源能量大动脉
尼索科的故事，要从创始人倪泉讲起。
他没有耀眼的名校光环，也没有一夜暴富的传奇，是一位扎扎实实、在制造业里摸爬滚打了半辈子的行业老兵。
1975年出生的倪泉，年纪轻轻就进入了电子连接领域。早年他先后在中国轻骑集团、富金精密、通茂电子历练，后来又进入全球连接器巨头安费诺，在最顶尖的平台里沉淀技术、管理与供应链经验。
那些年，他把高压大电流连接这件事彻底吃透：小到一枚接触件的结构设计，大到客户开发、品质管控、成本优化，他全都烂熟于心。之后加入深圳巴斯巴科技，更让他精准踩中了新能源汽车刚刚起步的时代风口。
在大厂深耕的十几年里，倪泉看清了一个巨大机会：新能源汽车正在快速崛起，但车里最关键的高压大电流接触件，长期被海外巨头牢牢占据，国内能真正做好、做稳定、做到大规模供货的企业少之又少。这个被称作“能量大动脉”的小小零件，看似不起眼，却直接决定一辆电车能不能安全导电、稳定传输电流，是充电口、三电系统里不可或缺的心脏部件。
2012年，倪泉下定决心创业。
他在深圳坪山注册成立尼索科，从最基础的连接系统接触件做起，把自己半辈子的经验与执念，全部投进这家小公司。起步时团队不大，没有高调宣传，也不追逐风口概念，只死磕一件事：把这颗小小的端子，做到极致可靠。
那几年正是新能源汽车从萌芽走向爆发的前夜。倪泉带着团队沉下心打磨产品，从材料选型、结构设计到生产工艺，一点点优化、一遍遍测试。别人觉得端子是小零件，差不多就行，他却要求插拔寿命、载流能力、抗振动、耐温湿度，全部对标国际一线巨头。
正是这份较真，让尼索科在行业里慢慢站稳了脚跟。
2015年，公司迎来关键转折点：成功进入国内高压连接器龙头中航光电供应链，开始批量供货。这一纸认证，相当于给尼索科的品质盖上了权威印章。
随后，安费诺、安波福、立讯精密、永贵电器等行业头部企业纷纷抛来合作橄榄枝，尼索科的客户名单越来越豪华。更重要的是，它顺利成为比亚迪一级供应商，深度绑定国内新能源汽车巨头，稳稳吃上了行业高速增长的最大红利。
十几年时间，倪泉把一家初创小厂，做成了覆盖新能源汽车、储能、通信、AI数据中心的连接件解决方案提供商。
在最关键的新能源汽车充电口接触件细分领域，尼索科直接拿下37%的中国市场份额，稳居全国第一；整体在国内新能源汽车接触件市场，也占据约7%的份额，成为名副其实的“隐形冠军”。
上市前，倪泉个人持有近八成表决权，牢牢掌握公司方向，外部机构也给出了8亿元估值，认可这家低调企业的稳健与潜力。
没有资本炒作，没有跨界跟风，一位行业老兵，凭着专注与坚持，在深圳坪山，把一颗小零件，做成了一门大生意。
02
IPO路上直面四问：监管最关心什么？公司如何回应？
走向资本市场的路上，尼索科也迎来了监管层最细致的“灵魂拷问”。结合招股书与最新回复，证监会重点关注了四个核心问题，每一问都戳中制造业企业最真实的经营痛点，而尼索科也用坦诚且扎实的态度，一一给出回应。
第一个问题：行业空间有多大，公司未来成长性够不够？
监管担心，尼索科所在的接触件赛道相对细分，市场规模有限，再叠加新能源汽车行业增速放缓，未来增长可能遇到天花板。
尼索科回应说：公司所处的高压大电流接触件市场，正随着新能源汽车、储能、AI数据中心的扩张持续扩容。2024年国内市场规模约111.2亿元，预计到2029年将增长至253.3亿元，年复合增速接近19%。公司并不只依赖新能源汽车，已经在储能、通信、数据中心等领域积极布局，客户结构持续优化，新产品不断落地，长期成长空间依然充足。
第二个问题：研发投入低于同行，核心技术是否真的具备竞争力？
报告期内，尼索科研发费用率在3.27%—4.61%之间，明显低于同行7%—10%的平均水平，监管对技术壁垒提出疑问。
尼索科解释：研发占比偏低，是因为赛道高度细分、产品高度聚焦，并非缺乏核心技术。公司深耕接触件十几年，在低阻抗设计、长寿命结构、耐高温材料应用等方面拥有多项专利，产品性能达到国际标准，充电口接触件市占率第一就是最好证明。同时公司正在加大研发投入，推进卷制接触件、浮动接触件等新一代产品，技术壁垒会持续加固。
第三个问题：毛利率连续下滑，未来盈利能否稳住？
公司毛利率从2022年的41.55%，一路降至2025年上半年的30.02%，下滑趋势明显，监管格外关注盈利稳定性。
尼索科坦诚：毛利率下滑主要受铜材价格上涨、市场竞争加剧、产品结构调整等因素影响。目前公司已经在积极应对：与客户协商调价、优化生产工艺降本、拓展高毛利新产品、扩大规模摊薄成本。未来随着新产品放量与规模效应显现，毛利率有望逐步企稳，不会持续大幅下滑。
第四个问题：客户集中度高、应收账款偏大，经营是否稳健安全？
公司前五大客户收入占比超过60%，应收账款常年占流动资产三成以上，监管担心大客户依赖与资金压力。
尼索科回应：客户集中是连接器行业的普遍特性，公司合作的都是中航光电、立讯精密、比亚迪等头部企业，信用优质、合作稳定，坏账风险极低。应收账款规模与业务增长相匹配，回款周期符合行业惯例，公司有完善的回款管理机制，资金链安全，不会影响正常经营。
这四轮问询，是制造业企业上市必经的常规考验。尼索科不回避、不遮掩，用数据、客户、市场份额一一回应，尽显务实与底气。
03
8成收入靠新能源汽车，这家坪山企业的未来靠什么？
过去几年，尼索科的快速成长，离不开新能源汽车的时代红利。
报告期内，公司来自新能源汽车领域的收入占比超过85%，可以说，整个公司都深深扎根在新能源赛道上。营收从2022年的4.2亿元，稳步增长到2024年的5.97亿元，归母净利润稳定在1.3亿元左右，在制造业中算得上十分稳健。
但高速增长背后，压力也清晰可见：对单一行业依赖度较高、面临TE、安费诺等海外巨头竞争、产品赛道相对细分、毛利率持续承压。
这次IPO，尼索科计划募资13.73亿元，投向总部基地、生产基地、研发中心与补充流动资金，本质上就是为了破解这些成长难题。
对倪泉和尼索科而言，上市从来不是终点，而是转型的新起点。
未来，公司要把在新能源汽车积累的技术能力，复制到储能、AI数据中心、通信等高增长领域，降低对单一行业的依赖，打开更广阔的市场空间。同时加快产品升级，从传统接触件向高端化、集成化、智能化方向迈进，提升产品附加值，逐步扭转毛利率下滑趋势。借助上市平台，尼索科也能进一步提升品牌影响力，在与国际巨头的竞争中，抢占更多国内乃至全球市场份额。
很多人说，制造业又苦又累，不如互联网和AI光鲜。
可尼索科的故事告诉我们：再小的细分领域，做到极致就是冠军；再传统的制造业，踩中时代风口也能绽放光芒。它没有炫酷的概念，没有夸张的营销，只有日复一日的打磨、对品质的坚守、对客户的负责。
如今，这家从深圳坪山走出的隐形冠军，已经站在了IPO的大门口。
它的未来，不仅关乎一家企业的成长，更代表着中国制造业在核心小零件上的突围与自信。当越来越多像尼索科这样的企业默默崛起，中国新能源、高端制造的根基，才会越来越扎实。
在这个浮躁的时代里，默默深耕、长期坚守，本身就是最动人的故事。
而属于尼索科的资本市场新篇章，才刚刚开始。
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