一、国内方面
1、医药企业经营动态
1)BD交易层面：2026年1—2月中国创新药BD 44起，首付款31.23亿美元，总金额532亿美元，超2024全年。3月，单月交易11笔，总金额超120亿美元，平台化+授权+股权成主流。
2)2026年3月，和铂医药×Solstice Oncology（HBM4003）：大中华区以外权益授权，总金额1.05亿美元（首付款5000万美元+股权）。
3)2月24日， 前沿生物 × GSK，两款siRNA小核酸管线全球权益。首付款4000万+1300万近期里程碑 + 里程碑最高9.5亿美元 + 销售分成。
4)2月25日， 达石药业 × Slate，PACAP单抗DS009（偏头痛）大中华区外全球权益，首付款+里程碑+销售分成（未披露具体）。
5)3月4日 ，中国生物制药（正大天晴）× 赛诺非，全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼全球权益，总金额最高15.3亿美元（首付款1.35亿+里程碑+分成）。
2、政策方面
1)顶层政策：3月5日，两会政府工作报告中，生物医药首次列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列，明确加快发展商业健康保险、优化集采、推动创新药高质量发展。
2)AI医药医疗：3月9日 国家医保局：发布全国统一AI医疗服务医保支付规范，严禁重复收费（AI辅助不额外加价）， 必须执业医师复核签字方可报销，37项高频AI服务（肺结节/眼底/心电/病理）纳入医保，最高报销70%。3月多地落地：北京/上海/广东/四川率先执行，基层AI辅诊全覆盖推进。
3)脑机接口：1）、2026年3月5日 首次写入政府工作报告，明确将脑机接口列为重点培育的未来产业，与量子科技、具身智能、6G并列。2）、3月13日 全球首张侵入式脑机接口医疗器械获批。国家药监局批准博睿康NEO系统（三类医疗器械）上市，用于脊髓损伤手部运动代偿；采用研审联动、一企一策绿色通道。3）、2026年1月起《脑机接口医疗器械术语》实施；3月推进信号采集、安全评价等标准立项。
4)医保政策：2026年 3月， 慢病长处方新政实施，高血压等慢病基层可开最长3个月处方；不纳入次均费用考核；报销最高95%。
二、国际方面
1)2026年2月26日，FDA审评改革， 新药上市默认仅需1项关键临床试验+确证证据，不再强制两项大规模试验；非降低标准，而是聚焦研究质量。
2)2026 年 3月8日，3月 FDA+EMA联合发布：《药物开发良好AI实践》，强制生物学可解释性、算法可追溯、动态监控。高风险AI需“人在回路”与定期再验证。
3)20263月2日 ，Neuralink德州工厂820万美元扩建完工，启动大规模量产准备；马斯克称2026年为“量产元年”，植入手术将全自动化。
4)2026 年3月13日， 微软：发布 Copilot Health，个人虚拟健康助手，整合5万+医疗机构+50+可穿戴数据，生成健康分析与就医建议。
5)2026年3月， 谷歌：MedGemma 1.5 多模态医疗大模型上线；联合耶鲁推出 C2S-Scale 抗癌模型，实现“冷肿瘤”转“热肿瘤”。
三、投资策略：
1.中长期看：创新药迎来业绩窗口期，以及国际学术会议密集的临床数据读出阶段，中国创新药产业集体走向全球化，长期有望收购巨大的的全球市场。与此同时，中美积极推动脑机接口产业、以及AI医疗医药产业发展，值得积极关注。
2.方向上：
创新药，具备全球最强竞争力的产品，长期享受国内和欧美两个全球最大的市场；
创新药产业链，包括CXO和生命科学服务上游，预计随着全球投融资额增速拐点向上，这类资产迎来订单增速修复；
脑机接口，2026年为全球脑机接口的元年，后续海外内产业变化巨大；
AI医疗和AI医药，AI产业进入大模型和垂直模型应用阶段，医疗数据和医药数据量庞大、需求巨大，产业开始探索商业化。
$金鹰医疗健康产业C(OTCFUND|004041)$$金鹰责任投资混合C(OTCFUND|011156)$
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