美的集团每天有1.3万个智能体在运行，这一数字背后是其从传统家电制造商向“AI+”科技集团的深度转型。2025年，公司实现营收4585亿元，归母净利润439.5亿元，同比分别增长12.1%和14%，业绩再创新高。全年经营活动现金流净额533亿元，拟每10股派现38元，叠加中期分红，全年现金分红总额达324亿元，分红率73.6%。加上超116亿元的股份回购，合计股东回报超440亿元，略超当年净利润，显示出对股东价值的高度重视。
这一回报能力的背后，是其业务结构的持续优化。ToB业务收入达1228亿元，同比增长17.5%，占总营收比重接近27%，楼宇科技、机器人与自动化、工业技术等板块全面发力。其中，库卡工业机器人国内市场销量份额提升至9.6%，在300kg以上重载机器人领域份额高达47.4%。海外营收1959亿元，同比增长15.9%，占比升至42.7%，全球化布局深化。欧睿国际认证美的为2025年全球智能家电销量第一品牌，印证其全球竞争力。
AI技术正成为贯穿全价值链的核心驱动力。在荆州洗衣机工厂，“工厂大脑”调度14个智能体，覆盖装配、质检、排产等环节，混流生产响应速度提升90%，平均提效80%以上。2025年，AI赋能为集团累计提效超1500万小时，节约成本7亿元。研发端，公司组建超400人AI团队，全年研发投入178亿元，其中AI与数字化投入超30亿元，未来三年计划投入超600亿元。AI应用已延伸至智慧办公、医疗、能源等领域，如iBUILDING平台提升建筑运维效率30%以上，AI辅助诊疗释放基层医生70%重复阅片时间。
消费端，“家庭大脑”构建起“人—车—家”智慧生态。当用户驾车进入离家500米范围，家中空调、灯光、热水器自动启动，该场景已与比亚迪、长安汽车及华为、OPPO等厂商打通。全屋空气智能体使用户操作频次下降74%。目前，美的全球联网智能家电超1.4亿台，智能用户超1.5亿。公司还公布5款人形机器人，逐步应用于工厂巡检与质检，探索从智能制造向家庭服务的延伸。
高分红、强回购与AI战略并行，反映其稳健经营与长期布局的双重逻辑。尽管25Q4利润受汇兑损益及并购整合费用影响有所承压，但基本面韧性未改。光大证券维持买入评级，认为AI与ToB业务正构筑新的成长壁垒。当前市值约5883亿元，市净率2.64倍，其转型路径不仅关乎自身增长，也为中国制造向中国智造的跃迁提供了一个可观测的样本。
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