$德明利(SZ001309)$  

很多人把重点放在了36亿利润，但我却觉得德明利的营收数据更重要。因为2025年Q1才12.52亿元，但26年Q1营收就增长了522.98%到78亿！

但问题是，期间存储芯片价格才涨了300%左右啊。

说明了什么？

说明了德明利不仅仅把存储芯片价格上涨的300%全部吃掉，还额外吃掉了220%的增量利润。

这220%的额外利润，毫无疑问是量价齐升的结果！

也就是说德明利不仅仅是因为低价收了芯片赚了差价，而是真正的爆量了，订单大幅增加。

去年上半年存储芯片就开始大幅涨价和紧缺，如果德明利的利润只是去年下半年有增量，货也差不多卖完了。这的确会没什么后劲。但事实是，26年一季度却依然加速爆发，存货依然有70亿！

这就引出了一个更加恐怖的事实：

那就是德明利得到了全行业领先的存储拿货能力！锁定了大量晶圆产能！包括海外的，国内的长江长鑫产能！这个是跨越未来数年的极大护城河！

因此，无论存储芯片未来还可以涨到什么价位不重要，重要的是德明利可以依然吃掉全部涨幅，而且未来几年订单会持续高增，继续吃到天量增量利润！

所以，不用拿九安医疗，中远海控当初那些存量周期股来比。存储芯片是增量周期股，未来的增量将是天量的！