3月市场回顾
2026年3月，国际地缘风险事件迅速发酵并波及全球风险资产，权益资产风险溢价提升较多，A股市场情绪回落，成交收缩。风格角度，价值风格调整幅度更小，大盘相对小盘占优。行业角度，银行、煤炭、电力及公用事业等行业防御属性突出，小幅收正；有色金属、钢铁、国防军工、计算机、传媒等行业表现不佳。
宏观角度，2026年1-2月经济数据整体较前期改善，工业增加值同比增长6.3%，出口同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长2.8%，固定资产投资同比增长1.8%，主要受到春节错位和假期延长的季节性带动。从需求结构来看，出口支撑效应进一步体现，消费受春节假期消费释放叠加以旧换新政策接续的带动，固定资产投资同比增速转正，但房地产新房销售仍然偏弱，基建项目端表现偏弱。预计能源供给的负面影响或有所显现，经济增速数据有待持续观察。
市场展望及后期策略
国内方面，两会政府工作报告提出“继续实施更加积极的财政政策、继续实施适度宽松的货币政策”，并重视对居民消费和产业创新的支持，政策取向务实高效。国际方面，需持续跟踪地缘冲突波及的范围以及持续时间，关注中期对通胀的潜在影响。未来随着国内居民资金的配置需求逐步释放，以及中长期资金的持续流入，市场资金面有望维持活跃。全球AI及能源转型投资处于扩张区间，国内宏观景气度温和回升，将支撑上市公司盈利改善，权益市场有望在多方面因素推动下平稳运行。
我们认为当前各类策略或均有发挥空间。我们仍将坚持系统化投资方法，以科学理性决策应对市场各类不确定性，不断挖掘具备长期配置价值的策略，并相对均衡地配置，力争为投资者获取可持续的长期超额收益。
风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。我们力求本材料信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的基金产品进行投资。基金有风险，投资需谨慎。守金融秩序，防洗钱风险。
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