大家好，我是吴昊。$方正富邦中证保险A(OTCFUND|167301)$$$方正富邦中证保险C(OTCFUND|018099)$
在外部地缘政治不确定性与清明小长假临近的双重压力下，今天A股失守3900点，市场情绪再度低落。盘面上板块轮动也较为快速，资金博弈情绪比较严重。
近期受中东地缘政治局势影响，A 股波动明显放大。短期来看，目前尚未看到清晰的解决霍尔木兹海峡控制权及原油供应链危机的实质性细节，因此市场对于原油供给的担忧正在持续。因此在地缘局势的不确定性并未完全消除的背景下，A股的修复之路可能会一波三折。
倘若负面情景出现，全年油价中枢处在100-120 美元/桶，但我国的多元储备能有效避免中东单一供给冲击影响，而新能源的发展进一步增强能源系统韧性。
展望后市，我们认为外部扰动终将过去，而企业的内生增长力才是支撑股价长期走强的根本。在市场动荡期，不妨将更多精力用于筛选优质标的，等待尘埃落定后的布局良机。
对于相关关注的板块而言，我们认为可以适当关注金融板块，一方面金融板块是市场重要的稳定器，其自身的高股息率在当前震荡的市场环境下有配置价值；另一方面在于近期上市险企年报披露后，我们可以看到2025年,五大险企合计实现归母净利润4252.91亿元同比大增22.4%，成功突破4000亿大关，继2024年新高后再续新高。
保险板块的两大核心维度印证板块向好趋势。一是负债端，2026年新单保费增长相对乐观，向好的负债端表现为板块基本面提供稳固支撑；二是资产端，当前利率水平处于企稳状态，平稳的利率环境利于险企资产端收益保持稳定。尽管短期股市存在一定波动，但波动不会对保险公司长期经营产生实质性影响，综合负债端与资产端的双重支撑，我们仍然整体看好保险板块后续投资表现。
当然，目前估值也已跌至历史低位，wind保险指数（886055.WI）近十年估值为6.94倍，分位值为0%，比近十年任何时间都要便宜。因此我们认为当前保险股股价或已反映了来自交易层面的负面因素，看好基本面改善预期下保险股的估值修复。
当然对于后续的投资，大家仍然要保持理性，目前可能以静制动的策略相对较好，目前来看市场风险偏好仍然不高，短期行情预判难度较大。市场更倾向于对股票业绩兑现能力的筛选，只有真正拥有业绩和订单支撑的公司有望持续领跑，因此我们要选择有实际业绩或订单支撑的板块。
其次合理控制配置进度。若仓位较高则可分批减持高估值标的，降至舒适水平并保留现金；仓位较轻则采用定投或等待企稳信号，避免盲目抄底。对于风险承受能力较低的投资者，或可适当降低仓位，持有现金或债券等相对稳健的资产。最后大家在当前市场或可采取分批买入的策略力求降低成本。同时，当达到收益目标时，可适当止盈。当前行情下多看少动或相对稳健。
注：数据来源wind， wind保险指数为886055.WI，数据周期2016.04.08-2026.04.02。
风险提示：
仅代表基金经理个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。
市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
方正富邦中证保险主题指数型证券投资基金为股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。
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