不要被引诱进去！风险太大

$华夏幸福(SH600340)$  一、为什么现在还没戴帽？

1. 监管规则：必须等年报审计

- ST/*ST 不是看预告，是看 经审计的年报 数据 。

- 上交所规则：最近一年期末净资产为负值 → 直接实施 退市风险警示（*ST） 。

- 华夏幸福 2025 年报披露截止日：2026-04-30 。

*2. 已明确触发 ST 条件（官方预告）

- 2026-01-14 公告：

- 2025 年净利润：-160亿 ～ -240亿 

- 2025 年末净资产：-150亿 ～ -100亿（资不抵债） 

- 公司已多次发 “可能被实施退市风险警示” 公告 。

二、不是普通 ST，是 *ST（更严重）

- ST：其他风险警示（如经营异常、内控问题） 

- *ST：退市风险警示（净资产为负、巨亏、审计非标） 

- 华夏幸福是 净资产为负 → 直接 *戴 ST，不是 ST 。

三、时间线（已进入倒计时）

1. 现在（4月初）：没戴帽，因为年报没出

2. 4月30日前：披露 2025 年报

3. 年报后次一交易日：停牌 → 交易所实施 *ST 华夏幸福 

四、就算重组成功，也改变不了 *ST

- 债务重整、白衣骑士都属于 2026 年新事件 

- *ST 只看 2025 年已发生的财务数据，跟未来重组无关 

总结：

现在只是 戴帽前窗口期，*4 月底年报一出，必变 ST。