乐歌股份

$乐歌股份(SZ300729)$  

我是个哲学家，今天再给大家分析分析乐歌股份的估值。根据项乐宏之前的说法，在美国买一个10万平米的海外仓要3亿美金。那么2025年年底投用的，以及2026年即将投用的两个仓，等建设成熟以后，保守估算也值7亿美金。现在海外仓和土地价格都在涨，这个估值已经留足了余地，折算成人民币差不多有50亿。再加上公司手里20亿的现金流，这两项加起来就有70亿了。

再算上国内和越南的生产基地，还有线性驱动的核心技术与产品，保守估值也能再添10亿，这样算下来就有80亿了。这还没算公司的数字化能力，不管是海外仓的数字化运营，还是海外物流的数字化布局，都没计入估值。另外，公司手里那5000亩的工业物流用地，这些年的增值空间也没算进去，更别提品牌效应了。

这么一算的话，乐歌股份的资产价值和净资产是完全匹配的，100亿市值是它没有泡沫的合理估值。要是再算上品牌效应、未来的利好预期，甚至是市场的正常泡沫，乐歌股份起码值200亿市值。

千万别小看项乐宏的商业眼光，真正的创业者、真正有觉悟的人，往往都是在四十岁以后，经历过足够多的风吹雨打，才能沉淀出这样的远见和格局，项乐宏的年龄和人生经历，显然完全符合这个标准。

至于目前股价阴跌，原因很简单——中国市场炒的都是概念和热点，根本不看公司的真实估值，也不讲投资逻辑。现在的乐歌股份，就是被严重错杀的标的，不管是机构还是散户，都没看透这背后的价值逻辑。