桂林旅游2025年年度报告及财务数据于4月3日披露。根据中审众环会计师事务所出具的审计报告，公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润1103.28万元，较2024年同期亏损2.04亿元实现扭亏为盈。营业收入为4.40亿元，同比增长2.00%。尽管净利润转正，但扣除非经常性损益后的净利润仍为-4731.98万元，显示主业盈利能力尚未完全恢复。
从经营数据看，公司全年接待游客624.99万人次，同比增长9.97%。其中两江四湖、银子岩等核心景区接待量增长3.79%，漓江游船客运业务接待量增长2.58%。经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，同比增长51.62%，现金流改善明显。资产结构方面，货币资金期末余额1.66亿元，较期初增长247.62%；长期股权投资减少至4.03亿元，主要因处置子公司股权。负债端，长期借款增加10.74%，一年内到期的非流动负债下降27.14%，债务结构有所优化。
盈利背后的驱动因素值得关注。董事会工作报告提到，2025年通过转让桂林资江丹霞旅游公司100%股权及债权完成出表，并收回历史应收款5434万元，转回坏账准备带来近2000万元利润贡献。关键审计事项也指出，股权及债权转让收益的确认是本期审计重点，说明该类非经常性损益对报表影响重大。此外，公司持续推进资产盘活，如天之泰大厦部分资产整体出租、银子岩景区引入合作方运营影剧院项目等。
治理层面，公司年内完成多项制度修订，取消监事会设置，其职能由董事会审计委员会行使，旨在提升决策效率。对外投资上，与迈越科技、剧小白等合作布局“AI+文旅”，推出“桂林旅游AI小助手”、XR影院等新业态。关联交易方面，预计2026年日常关联交易总额1332万元，主要与控股股东旅投集团及其关联方发生。
资本运作同步展开。董事会审议通过向五家银行申请合计不超过6.5亿元的借款额度，以支持经营发展。同时，续聘中审众环会计师事务所为2026年度审计机构。股东结构近期亦有变化，第二大股东桂林航空旅游集团有限公司的控制权已转移至桂林市交通投资控股集团，国资背景进一步增强。
二级市场上，年报发布当日公司股价下跌7.61%，收于6.92元，市盈率（TTM）约293倍，估值处于较高水平。截至2025年末，公司合并口径未分配利润为-8.06亿元，母公司未分配利润为-6.54亿元，因此董事会提议2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。未来业绩能否持续，取决于主营业务的复苏力度与资产整合的实际成效。
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