$通鼎互联(SZ002491)$  

当生成式AI席卷全球，算力竞赛进入白热化阶段，一条隐藏在数字洪流之下的产业链正迎来历史性拐点——光纤光缆行业，正从长达六年的价格战低谷，一跃进入由AI驱动的量价齐升、高景气、强确定性超级周期。2026年3月31日，国际投行高盛在香港与长飞光纤管理层深度交流后，释放出强烈乐观信号：AI数据中心将成为光纤需求核心引擎，2026-2028年行业高增长确定，价格与毛利率持续向好；而长飞光纤，作为全球光棒光纤绝对龙头，正站在这轮浪潮的最中心，手握需求、价格、产能、技术四大王牌，迎来业绩与估值的双重爆发。

一、需求爆发：AI重构光纤逻辑，三年高增无悬念

传统光纤需求以运营商集采为主，增长平稳且波动明显；但AI时代的到来，彻底改写了行业需求格局。

AI算力对光纤的需求，是传统场景的5-10倍。一个万卡GPU集群的内部互联，需要消耗数万芯公里光纤；超大规模AI数据中心的光纤用量，更是传统数据中心的17-36倍。海外云厂商（Meta、谷歌、AWS、微软）为抢占AI高地，正疯狂加码资本开支，掀起全球数据中心建设狂潮，成为光纤需求的核心拉动力。

据行业数据，2025年全球数据中心光纤需求为6960万芯公里，2026年将直接突破1亿芯公里，同比暴涨150%；CRU预计，到2030年数据中心光纤占比将提升至30%-35%，而长飞管理层更乐观判断这一比例有望接近50%。叠加国内“东数西算”、F5G-A全光网建设，以及东南亚、中东等新兴市场需求共振，2026-2028年全球光纤需求将维持高增长，行业供需缺口持续扩大。

当前全球光纤年需求约8亿芯公里，供需缺口已达1.8亿芯公里，市场进入“现货紧俏、按单定价、供不应求”的空前状态。长飞作为全球市占率第一（14.2%）的龙头，产能利用率已达100%，在手订单超120亿元，高端AI光纤订单占比40%、同比增长50%，深度受益于这轮需求爆发。

二、价格暴涨：供需紧平衡，盈利弹性全球第一

需求端爆发叠加供给端刚性，推动光纤价格迎来历史性暴涨，行业盈利水平快速修复。

供给端存在强约束，短期无法快速扩产。光纤预制棒（光棒）是产业链核心，占成本约70%，但扩产周期长达18-24个月，一条千吨级产线投资需数十亿元，且涉及环保、核心设备交付等多重限制。行业经历过去几年价格战后，大量中小企业出清，全球光棒产能利用率饱和，头部企业优先保障高毛利特种光纤生产，普通光纤供给被进一步挤压。

价格涨幅远超市场预期。普通G.652.D单模光纤价格从2025年底的20元/芯公里，飙升至2026年3月的55-60元/芯公里，部分现货时段冲高至90-120元/芯公里，累计涨幅超430%；高端G.654.E超低损耗光纤价格达175-190元/芯公里，同比上涨62%，创下近七年新高。