眼下，全球投资者的目光仍牢牢锁定在美以与伊朗的军事对峙上。这场冲突已持续一个多月，但其对资本市场的冲击远未消退——从原油到黄金，从股市到债市，大类资产价格的波动几乎都紧跟局势变化。
据最新消息，美国总统特朗普周六再次就伊朗问题发出“48小时最后通牒”。随后，一名以色列高级国防官员透露，以方正准备对伊朗的能源设施发动打击，但目前还需等待美方点头。该官员表示，这类行动很可能在下周内实施，这意味着冲突可能进一步升级。
与此同时，市场期待的外交斡旋进展寥寥。过去十天，美国与伊朗通过巴基斯坦、埃及和土耳其等国进行间接对话，试图达成以开放霍尔木兹海峡为前提的停火安排。但据参与谈判的消息人士称，调解方仍在努力推动双方直接会面，成效甚微。伊朗方面已拒绝任何临时停火提议，坚持要求永久结束战争，并获取美方不再发动攻击的明确保证。
回到美股，标普500指数本周终于止跌回升，结束了此前连续五周的下跌势头。
能源价格走势仍是投资者心头大事，尤其是霍尔木兹海峡这一关键运输通道受阻，已对全球石油供应构成威胁。美国WTI原油价格周四一度冲破每桶110美元。当前市场定价的核心就是油价。通胀预期、债券市场——几乎一切都围着油价转。
下周即将公布的美国消费者价格指数（CPI），将成为检验能源冲击对通胀影响的“试金石”。市场预计3月CPI环比上涨0.9%，剔除食品和能源的核心CPI预计上涨0.3%。今年以来，WTI原油已涨超90%，美国汽油均价本周升至每加仑4美元以上，创三年多新高。法国巴黎银行分析称，油价向通胀的第一波传导，将在3月数据中通过燃料价格体现出来。
Miskin表示，他会关注战争和能源涨价对其它商品与服务的“连锁反应”，但也提醒3月数据可能尚未完全显现通胀的全貌。
受此影响，市场已基本排除美联储年内降息的预期——而此前降息预期曾是支撑股市的重要逻辑。
此外，下周还将公布美国2月PCE数据，不过因其反映的是战事全面升级前的情况，参考意义有限。同时，美国四季度GDP修正值、美联储3月会议纪要也将出炉，投资者可从中寻找利率路径线索。
下周重要事件速览（时间均为4月6日-10日）：
周一（4月6日）：美国3月ISM非制造业PMI、美国3月全球供应链压力指数；欧洲多国股市因复活节休市，A股与港股亦休市一天。
周二（4月7日）：欧元区3月服务业PMI终值、欧元区4月Sentix投资者信心指数、美国2月耐用品订单月率、美国3月纽约联储1年通胀预期、中国3月外汇储备。
周三（4月8日）：美国API原油库存、日本2月贸易帐、新西兰联储利率决议、英国3月Halifax房价指数、欧元区2月PPI与零售销售、美国EIA原油及战略储备库存、芝加哥联储主席古尔斯比讲话、印度央行利率决议。
周四（4月9日）：美国10年期国债竞拍、初请失业金人数、美国2月核心PCE物价指数及个人支出、EIA天然气库存、美联储3月会议纪要、瑞士央行行长讲话、IMF总裁在春季会议开幕致辞。
周五（4月10日）：中国3月CPI、德国3月CPI终值、美国3月未季调CPI及季调后CPI、美国4月一年期通胀预期及密歇根消费者信心指数初值、美国2月工厂订单、中国3月M币供应、韩国央行利率决议。
（注：以上仅为个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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