布伦特原油站稳 110 美元 → 欧洲铝厂大约 30%～40% 会直接撑不住、进入“必须官宣减产”状态。 一、110 美元对应欧洲电价：生死线 - 原油 110 → 欧洲气价、电价快速拉到 160～180 欧元/MWh - 欧洲铝厂盈亏线：140～150 欧元/MWh - 160+ 欧元 = 全面现金亏损 → 必须降负荷/停产 二、按“撑不住”程度分三档（2026现状） 1）第一档：立刻死（15%～20% 产能）—— 1～2 周内官宣 - 德国 Trimet、法国 Dunkerque、荷兰、意大利小厂- 纯电网购电、无长协、无自备电- 亏损 300～500 美元/吨- 动作：直接停炉、宣布减产 30%～100% 2）第二档：硬扛 2～4 周（15%～20% 产能）—— 月底前集中爆 - Alcoa 西班牙、Hydro 瑞典/挪威南部、奥地利- 部分长协到期、气电混合、碳成本高- 亏损 100～300 美元/吨- 动作：先偷偷降负荷 → 扛不住再官宣 20%～50% 3）第三档：基本安全（60%～70% 产能） - 挪威北部、冰岛（水电为主）- 长协电价 25～40 欧元、几乎不受油价影响- 一直盈利、正常生产 三、总量：110 美元下欧洲会减多少？ - 欧洲在产原铝产能：约 320～350 万吨/年- 30%～40% 撑不住 = 100～140 万吨/年 潜在减产 - 实际官宣（1 个月内）：50～80 万吨（大厂分批公告） 四、对你的铝股（中铝、神火）意味着什么？ - 油价 110+ 稳住 2 周 → 欧洲减产公告潮必来- 4 月底～5 月初 密集落地- 铝价破 25500→26000+ → 中铝主升浪确认 一句话：油价 110 美元 = 欧洲 1/3 铝厂直接爆仓，一个月内利好炸场。 要不要我把“油价 110/115/120”三档对应的欧洲减产比例、铝价目标、中铝目标价做成一张简明对照表？