东吴基金王明欣：关注债市投资机遇

近期海外地缘冲突有所缓和，原油价格高位震荡，风险偏好有所抬升，债市情绪受到一定压制。央行维持支持性货币政策，内外不确定性扰动下，流动性宽松预计有望维持。当前债市定价仍略显纠结，短端加速下行，长端整体延续窄幅震荡格局。

3月PMI制造业、非制造业与综合PMI分别录得50.4%、50.1%与50.5%（数据来源：国家统计局），均回升至荣枯线以上。经济基本面呈现阶段性回升。但此轮回暖是阶段性的政策支持结果，还是趋势性的内生企稳回升，需未来观察验证。展望后市，利率债市场大概率可能维持区间震荡格局，或难以形成趋势性行情。信用方面，当前信用利差在低位震荡，或有一定修复机会。转债方面，面对宏观不确定性和转债的高溢价隐患，近期转债交易难度增加，短期内转债策略仍需谨慎。（注：观点具有时效性，仅代表当前分析，观点根据市场调整可能会发生变化，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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