大家好我是$渤海汇金优选进取6个月持有混合发起(FOF)A(OTCFUND|018674)$的基金经理叶萌。
近期市场出现阶段性波动，本基金组合净值有所回撤，主要受纳斯达克指数、港股科技等核心科技资产及部分高弹性板块回调影响。今年以来相关资产出现阶段性调整，自由现金流、有色、黄金等板块亦伴随市场环境变化呈现波动。面对黑天鹅事件（地缘冲突）冲击，我们基金管理团队也及时优化组合结构，适度降低北证 50、科创芯片等高波动资产配置比重，增配自由现金流特征突出、业绩确定性较强的中低波动资产；同时，对受黑天鹅事件（地缘冲突）冲击估值阶段性承压的纳斯达克指数、国内算力、存储芯片、半导体设备、消费电子等具备中长期景气度的资产逢低布局，维持组合分散配置，并通过灵活操作平滑组合波动，在严控回撤的基础上坚守长期配置价值。
针对当前国际地缘局势，我们判断相关主要参与方不倾向于冲突长期化，地缘风险大概率以阶段性博弈、短期震荡为主，存在国际社会调停空间，冲突长期持续的可能性较低。短期市场对局势缓和的预期将对风险资产形成支撑，中期随着能源价格趋于平稳、企业盈利逐步改善及海外货币政策环境趋向宽松，风险资产具备震荡上行的基础。
展望后市，我们持续看好人工智能产业发展驱动下的科技板块投资机遇。
首先是A股方面，半导体为核心优质赛道，国内存储产业链具备优先配置价值，光模块、CPO 等受益于算力基础设施建设的科技标的目前估值相对合理，业绩可期；而有色板块弹性突出，当前价格调整主要受流动性与预期影响，行业基本面未发生根本性变化，可灵活把握波段机会。
美股方面，AI正从概念炒作阶段进入业绩兑现期。2026 年全球 AI 基础设施建设的资本开支有望快速提升，产业链投资机会清晰。上游半导体、云计算、数据中心等算力基础设施具备较高确定性；中游具备稳健现金流与用户基础的互联网龙头为 AI 应用落地核心载体；下游软件板块估值处于历史相对低位，伴随 AI 与传统行业深度融合，优质标的有望迎来估值修复。当前科技股估值经过2026年第一季度回调后，纳斯达克 100 指数估值回落至近五年合理区间，叠加科技企业盈利稳健增长，配置吸引力显著提升。
港股恒科虽短期跌幅较深，但基本面并未出现特别大的问题，而当下暂未发现估值更低、业绩确定性更强的替代资产，因此组合在此的策略为边走边看、逐步调整。
黄金中长期维持乐观判断，海外货币政策有望逐步宽松，实际降息节奏或超市场预期，组合将维持合理配置中枢，灵活操作优化收益。
综上当前本基金组合保持分散配置、稳健运作的整体思路。在市场黑天鹅事件扰动下，建议投资者以长期视角理性看待短期波动，可结合自身风险承受能力逢低布局、长期持有。
【渤海汇金优选进取6个月持有混合发起(FOF)】属于【中】风险等级，适合风险承受能力为【C3】及以上的普通投资者和专业投资者。
风险揭示：观点仅用于投资者交流沟通之目的，不构成任何投资建议或意见，基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金过往业绩表现仅供参考，不代表任何收益承诺。公开募集证券投资基金（简称“基金”）不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
$渤海汇金优选进取6个月持有混合发起(FOF)C(OTCFUND|018675)$
编发：卢芳杰
复审：于滢
终审：杨亚会
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