一、A股市场回顾
1、宏观经济背景
1）国内：3月制造业PMI为50.4，环比回升1.4个百分点，符合季节性特征，产需两端同步改善，价格指数延续上行，建筑业景气度显著回升，新出口订单指数环比提升4.1个百分点，改善幅度居前，出口基本面未受中东地缘冲突影响。
2）海外：美以伊冲突持续升级，特朗普表态将加大对伊打击力度，市场对通胀回升、降息预期下修、全球需求复苏受阻的担忧显著升温。
（数据来源：Wind，申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部。）
2、市场表现特征
1）指数表现：截至4月3日，上证指数收3880.10点，周内累计下跌0.9%，呈现震荡回落态势，行业整体跌多涨少。
2）行业分化：通信（+3.0%）受益算力需求高增、一季度业绩预期向好领涨；医药生物（+2.3%）凭创新药业绩兑现与出海推进表现亮眼；食品饮料（+0.9%）依托高股息与白酒动销回暖相对抗跌。公用事业（-8.6%）受成本上行拖累跌幅最大；电力设备（-8.3%）因企业业绩不及预期、光伏内需疲弱调整显著；房地产（-5.4%）受销售与投资端偏弱影响跌幅居前。
（数据来源：Wind，申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部。）
二、市场策略分析
1、趋势判断
4月美伊冲突或从情绪扰动转为实际供给冲击，原油供给收紧将推升通胀压力，进而压制降息预期并扰动海外制造业复苏，市场易跌难涨，价值风格有望持续占优。
2、行业配置建议
围绕三大主线布局：1）能源安全主线，关注原油、油运、煤炭、铜、铝、黄金等战略资源品种；2）制造业重估主线，布局电力设备、机械设备、化工等全球竞争力突出、估值处于历史低位的领域；3）消费结构性修复主线，精选旅游景区、调味品、酒类、医药商业、医美等内生修复方向。
（数据来源：Wind，申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部。）
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风险提示
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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