2026年4月8日，CPO概念集体走强，指数涨幅7.89%，在大科技全线走强的背景下表现尤为突出。
全球晶圆代工龙头宣布旗下硅光整合平台COUPE预计今年进入量产，成为推动共封装光学（CPO）落地的关键里程碑，标志着AI光通信正式进入产业化倒数阶段。年初至今，CPO板块累计涨幅达到23.77%，在AI算力需求和技术突破的双重驱动下，板块整体保持高景气度。CPO在行业龙头推动下加速商用，现在处于产业加速初期，未来三年或是CPO行业渗透率快速提升的关键窗口期。
数据来源：choice，861490.EI，统计区间20260105-20260408。指数过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为投资收益保证，亦不作为投资建议。
光通信方面，OCS（全光交换）方向格外亮眼。OCS技术增强算网融合能力，有望带动光纤与配套产业链价值量提升，成为光通信的重要发展方向。它是2026年OFC大会技术热点，能够解决AI超大集群功耗、时延、带宽瓶颈，我们之前也提到过，OCS得到了两大巨头的共同认可，但是短期对业绩的贡献非常有限。
从订单角度光模块设备也给到我们很多惊喜，相关公司证明设备不仅适用CPO也适用硅光模块，耦合和检测设备都受到客户认可。5月另外一个光模块检测设备即将上市，容易形成板块效应。从业绩角度，我们认为光通信也是一季度非常景气的方向。
前阵子有所震荡是因为市场对CPO的预期过于乐观，以为它马上就能全面取代传统方案。结果GTC大会明确了“光铜并举”的过渡策略，未来CPO和传统方案会并存一段时间，各自在最适合的环节发力。这个预期落地的过程，自然会带来股价的阵痛和资金的重新站队。也就是说，产业正从概念炒作全面转向业绩兑现的关键阶段，资金开始抛弃纯粹的故事题材，转而追逐已有订单落地、技术壁垒清晰、业绩能见度高的核心环节。
那CPO的大方向变了吗？算力的“军备竞赛”没有停止，AI模型的参数还在爆炸式增长，数据中心内部的数据洪流对传输速度和能耗的要求，已经把传统技术逼近了物理极限。CPO，或者说更先进的光互连技术，是解决下一代AI集群内部互连瓶颈的关键技术，是AI算力军备竞赛下的必然技术路径。所以，我认为行业景气趋势未变，只不过投资需要从博板块转向精选个股，并精准把握产业从验证期到放量期的节奏变化。
那么当下行情如何把握节奏？我们可以重点关注在产业链中具备不可替代性的环节，例如技术壁垒较高的上游核心器件与材料，量产关键的中游封装与集成，订单能见度高的下游测试与设备；短期看业绩验证，中期看产能与良率，长期看技术迭代。作为投资者，我们既要对光互连革命的大趋势保持信心，也要对产业推进的复杂性和股市的波动性抱有敬畏，去寻找那些能够真正伴随行业成长、不断构筑护城河的赢家。
本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。
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