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天风通信 | 国机精工持续推荐：金刚石散热+商业航天+半导体耗材逻辑将逐步兑现

早盘国机精工10%涨停，我们近期路演持续强调公司已处于低估区间，当前位置安全垫厚。Nvidia、AMD、联想等金刚石散热服务器/笔记本近期持续上新，金刚石毛坯涨价持续，行业景气度加速上行。

#继续看好金刚石+航天，持续推荐国机精工。

重申公司三大核心贝塔：

#1：商业航天【轴研所核心卡位】

公司旗下轴研所在我国航天领域市占率90%以上，配套长征系列国家队+商业航天企业。

公司特种轴承特种轴承在火箭发动机涡轮泵、卫星飞轮及太阳能帆板组件中均为核心产品，预计单箭/单星价值量为200万元/50万元，预计到28年我国实现200发火箭/5000颗卫星入轨，则对应29亿收入/10亿利润。

#2：金刚石散热【三磨所技术领先】

公司旗下三磨所是我国磨料磨具行业唯一的综合性研究开发机构。

金刚石散热片：公司与H客户深入合作，光模块散热产品快速推进，批量后弹性空间大。

#3：半导体设备【国产替代加速】

减薄砂轮、划片刀、陶瓷吸盘等目前国产化率仅为5%，公司已实现对日企DISCO的国产替代。参考日本Disco24年营收174亿元，若实现20%替代则对应35亿收入/10亿利润。

[红包]预计公司风机轴承、磨具等主业预计26年实现净利润3.5-4亿元，叠加上述三大板块增量，未来三年公司利润有望快速突破20亿元以上，#30倍PE对应600亿市值、翻倍以上空间！持续推荐！

(SZ002046)$