受地缘风险事件冲击扰动、市场情绪转弱等因素影响，3月A股主要宽幅指数明显回调。展望后市，整体持中期到长期维度的乐观态度，但短期确实存在风险，主要来自于地缘冲突的不确定性，市场普遍趋于谨慎，更关注的是冲突之后的状态。
就整体投资而言，个人认为所有周期品整体受益。短期价格可能会受到各种因素影响而出现上涨或下跌波动，但长期战略层面地位提升。周期轮动的规律依然存在，所以从资产配置角度，维持周期品在组合中的占比。但短期操作上采取波段交易策略。类比全球疫情，当时只有中国具备完整的生产能力，后续大量订单流入中国。往后看，类似的逻辑可能会重现——出口有望表现强劲。如果内需也保持韧性，比如地产边际修复、国内经济维持平稳，那么内外需有望形成共振，推动经济修复，股市表现也可能随之改善（偏长期的视角）。 短期市场风险偏好下行，从资金体量和管理角度出发，当前更适合采取左侧布局的思路，核心是控制回撤前提下逐步调整组合结构，稳步提升弹性，为后续修复做好结构上的准备。
具体来看，目前主要聚焦于周期、科技成长、消费医药三大板块，不同时间段会略有侧重，逻辑如下：
周期：包括有色、交运和非银行业。在地缘冲突的背景下，我们会在板块内挑选个别细分品种进行配置。目前，周期板块整体估值处于相对低位，具备较高的安全边际和投资价值。
化工：看好逻辑包括反内卷、双碳及很多化工品在全球范围内市占率的提升。短期油价波动虽会影响下游化工品产生影响，但长期逻辑未变。
成长：主要聚焦电子、军工行业，其成长特性明显，以及计算机、通信、传媒、机械等具有科技成长属性的方向，以捕捉科技领域多元化的投资机会。科技领域中，选择相对偏行业整体景气度的pcb以及被动元器件，短期风险偏好提升配置包括国产算力相关的芯片以及设备公司。不追逐涨幅过高的热点板块，仍然保持自下而上挖掘个股的思路。军工主要聚焦于材料上游以及可能有军贸出口增量预期标的，为组合提供弹性。
消费：板块处于慢慢修复过程，虽市场对其预期不太乐观，但基本面是有改善的，但考虑到改善是一个较为缓慢的过程，属于慢变量，配置速度会比较慢。
医药：创新药和医疗器械出海的大逻辑。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料由招商基金管理有限公司提供，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短，不能反映市场发展所有阶段。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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