消息面上，据央视新闻报道，美国高层4月7日表示，同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，其称，“我们收到了伊朗提出的十点建议，并认为这是谈判的可行基础。美国和伊朗几乎就过去争论的各个要点达成了共识，但两周的时间将使协议得以确定和完成。”（来源：央视新闻20260408《特朗普：同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击》）
超跌成长赛道反弹或在即？有色金属值得关注！
过去一段时间，中东冲突为市场重要扰动因素。高企的油价不仅推升了全球通胀预期，更引发了市场对经济衰退的担忧，导致资金从高风险的成长股撤离。如今，随着局势出现缓和迹象，市场的核心逻辑正在发生转变，阶段超跌的赛道或迎反弹。若以2月28日美以联合发动"犹大后牌"作为本阶段起点，截至3月31日，上证指数下跌6.51%，沪深300下跌5.53%。申万一级行业中，有色金属跌势显著，累计下跌17.21%。（数据来源：wind，统计区间为2月28日-3月31日，指数历史业绩不预示其未来表现）
有色金属为何跌幅居前？
一是流动性预期逆转。传统认知中，中东冲突应利好黄金等避险资产，但此次冲突推升了原油价格和全通胀预期，市场更担忧这会迫使央行维持紧缩政策，导致黄金的避险属性被"高利率"逻辑暂时覆盖。同时，3月美联储FOMC会议释放鹰派信号，对以美元计价的有色金属价格构成直接压制。
二是情绪退潮与获利了结。在3月急跌前，有色金属板块在1-2月积累了可观的涨幅，市场交易拥挤，价格已处于高位。当宏观风向转变时，前期获利资金集中了结，加速了板块的回调，导致年内福几乎被完全抹平。
超跌之后，有色价值重估的机遇何在?
回顾1990年以后爆发的7次战争，其中5次与石油主产国有关，战争本身对铜价的影响多为短期脉冲式扰动，宏观经济走向与供需基本面才是决定长期趋势的关键，当前情形下，无论战况如何演绎，有色金属板块或都将回归基本面本身。
情形一：冲突快速结束，需求复苏主导
若冲突结束，流动性预期回归，市场或重回降息周期，过去十年，受ESG约束和资本开支不足影响，全球主要矿山面临品位下滑，矿山老龄化等问题。新矿山从勘探到投产周期长达8-10年，供给难以快速响应，而需求端逻辑已发生根本性转变，从过去依房地产，基建等传统领域，转向由AI算力，新能源，电网升级等新质生产力驱动，供需不平衡导致了中长期上行行情。
情形二：冲突持续，供给冲击主导
中东生产的原铅大部分用于出口，占全球海运铝贸易量的12%。一旦海峡封锁，该地区的产能将大面积停产，导致全球电解铅供给急剧收缩，这种供给解的剧烈冲击，其影响力将远超因经济放缓导致的需求下滑，从而对铝价形成强有力的支撑，构成实质性利好。
另一方面，若冲突长期化并持续动摇中东地区对美国的信任，将对美元的全球信用造成极大冲击，这将导致美元指数走弱，从而推升资源品价格。（来源：银河期货20260326《【银河专题】战争背后的逻辑-铜》）
铝：铝厂直接遇袭，供给扰动风险显著升温
中信证券点评，据数据，2025年，中东区域电解铝产能约692万吨/年，占全球9%。此前，分别受到能源供应以及氧化铝供应中断影响，3月12日，Q公司宣布其40%产能（26万吨/年）停产；3月15日，A公司宣布受到原料供应影响，启动三条产线减产，涉及19%产能（30万吨/年）。上述项目合计影响56万吨/年产能，占比全球的0.7%。此前E公司正计划通过阿曼索哈尔港口改道进行铝出口和原材料进口。本次铝厂直接遇袭意味着中东区域生产扰动风险进一步大幅抬升。同时，铝厂设备损坏将导致更长周期的产能减停产，对于供需存在更为深远的影响，供给扰动抬头或将推动价格超预期上涨，铝业中长期供需逻辑仍然坚实。（来源：中信证券20260330《金属｜供给扰动持续升温，关注铝板块机会》，相关个股仅作列示，不构成任何投资建议）
铜：“以时间换空间”，长期回归基本面
银河期货表示，美伊战争爆发以后，铜价因地缘政治风险的不确定性剧烈波动，至低跌至11700美元/吨。1990年以后爆发的7次战争，其中5次与石油主产国有关，回顾历史我们发现战争本身对铜价的影响多为短期脉冲式扰动，宏观经济走向与供需基本面才是决定长期趋势的关键。当市场处于高通胀的情况下，战争爆发初期市场会先走通胀逻辑，铜价跟随原油走高，市场切换到衰退预期后，铜价会先于原油价格下跌。而在通胀水平处于相对正常的区间时，战争爆发初期市场通常会因地缘政治风险增加，原油价格上涨，铜价下跌，战争本身的影响边际下降后，铜价涨跌就会回归到宏观和基本面本身。
短期来看，美国寻求谈判解决，缓解了市场对长期战争引发加息衰退的担忧，但目前美国的谈判条件较为苛刻，双方进入谈判博弈阶段，宏观情绪切换较快，可能不会出现单边上涨行情，铜价或进入“以时间换空间”的震荡整理阶段。长期认为，铜基本面依然健康，铜矿供应紧张，AI和战略储备需求增加，上涨趋势不变。（来源：银河期货20260327《【银河专题】战争背后的逻辑-铜》）
金：避险和滞涨交易仍是黄金交易核心
华福证券指出，地缘形势难言缓和，避险和滞涨交易仍是黄金交易核心。短期而言，中东局势叠加美联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。（来源：华福证券20260328《20260328周报：地缘形势难言缓和，避险和滞涨交易仍是黄金交易核心》）
锂：海外原料紧缩担忧扰动供给，新能源汽车出口提振需求预期
华福证券认为，海外原料紧缩担忧扰动供给，新能源汽车出口提振需求预期。锂，价格上行主要受两方面因素驱动：一是津巴布韦矿端相关消息引发市场对海外原料供应的担忧，形成供应趋紧预期；二是2月新能源汽车出口数据超预期，提振市场情绪。展望后市，市场短期或维持宽幅震荡格局。供应端，津巴布韦矿山发运恢复情况仍需关注；需求端，仍需关注3、4月新车型发布后的车销表现，以及需求端排产预期能否支撑碳酸锂基本面持续向好。整体而言，若电动车和储能行业继续保持较高增长，锂价有望继续上涨。（来源：华福证券20260328《20260328周报：地缘形势难言缓和，避险和滞涨交易仍是黄金交易核心》）
如何全面布局有色板块？
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准中证细分有色金属产业主题指数。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。中证系列指数由中证指数有限公司（"中证")编制和计算，其所有权归属中证及／或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。
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