中科蓝讯(688332)净利大增371%扣非反降4.5%，经营现金流骤降85%

$中科蓝讯(SH688332)$e互动上看到有投资者就中科蓝讯年报提出几点疑问，转出来供大家参考。

1. 利润增长是否主要依赖投资收益？

2025年公司归母净利润同比增长371%，但扣非净利润反而下降4.49%，两者方向完全相反。非经常性损益对当期利润贡献显著？剔除这些一次性因素后，核心业务的真实盈利水平是否实际上在下滑？

2. 核心业务盈利能力是否面临压力？

扣非净利润出现下滑，说明主营业务的盈利能力并没有同步提升。需要公司说明扣非利润下降的具体原因以及应对措施。

3. 经营现金流骤降85%，是否因存货积压及减值风险？

经营现金流净额同比大幅下降85%，与净利润的走势严重背离。期末存货余额是否大幅增加？是否存在产品滞销或跌价减值的风险？公司对存货的管理和减值测试情况如何？

董秘尚未回复。净利润暴增与扣非下滑、现金流萎缩之间的反差，以及存货可能带来的减值压力，这几个方面值得持续关注。