结论：是的，联赢激光 2022 年定增的 12 家投资者，绝大多数都是亏损离场的。一、核心数据（盈亏标尺）定增价：27.25 元 / 股解禁日：2023 年 8 月 9 日解禁日前后股价：18～21 元区间（远低于 27.25 元）2023 年 8 月 —2024 年全年：股价长期在 15～24 元震荡，几乎从未站上 27.25 元2025—2026 年：最高约33 元（短暂），但多数机构早已减持完毕二、分类型投资者盈亏判断1. 公募基金（泉果、财通、国泰、宝盈、太平、华安）解禁即被套：2023 年 8 月解禁时股价约20 元，浮亏约 27%被迫割肉：2023 下半年 —2024 年在18～23 元区间大量减持结果：平均亏损 20%～35%泉果基金（最大认购方，2.1 亿）：亏损约 5000 万～7000 万财通基金（1.33 亿）：亏损约 3000 万～4500 万2. 产业资本（国家制造业转型升级基金）曾中期持有，但2024 年底前清仓卖出价20～24 元，亏损约 15%～25%3. 保险 / 私募 / 个人（泰康、铂绅、君宜、周雪钦、张怀斌）解禁后快速减持亏损幅度与公募相近：20%～35%三、为什么会集体亏损？定增价偏高：2023 年初定增时估值偏贵解禁后赛道暴跌：2023 年新能源、设备板块整体大跌业绩不及预期：2023—2024 年公司盈利下滑，股价承压无解套机会：解禁后长达一年多股价低于定增价，机构只能割肉四、一句话总结联赢激光 2022 定增是一次典型的 “高位套牢”：12 家投资者几乎全亏，平均亏损 20%～35%，最大的泉果基金亏了五六千万。