杜家升：原油还将多空反复拉扯，金银跌势有所确立

杜家升：原油还将多空反复拉扯，金银跌势有所确立

2026年4月9日商品期货走势复盘及后市预测

一、市场整体回顾

4月9日，国内商品期货市场整体承压，多数品种延续下跌态势。中东地缘局势虽有停火协议达成，但霍尔木兹海峡仍未实际开放，市场情绪谨慎。截至收盘，焦煤跌超3%，纯碱跌1.22%，原油跌3.67%，液化气大跌3.10%，沪金小幅收跌0.54%，沪银上涨0.41%。市场整体呈现贵金属相对抗跌、黑色系与能化板块持续走弱的格局。

消息面，美伊此前经巴基斯坦斡旋达成两周临时停火协议，伊朗方面表示已与美国、以色列达成了为期两周的停火协议，未来两周霍尔木兹海峡可安全通行。但当地时间4月8日，霍尔木兹海峡再次关闭，谈判前夕海峡再度承压。美伊谈判的不确定性仍是市场走势重要变量。美联储降息预期回升，但美元走弱对贵金属形成支撑。国内经济数据方面，3月官方制造业PMI重回扩张区间，工业生产加快，但下游需求恢复节奏仍偏慢。

二、各品种走势分析与后市预测

焦煤2605合约：今日跌超3%，收盘1077元/吨，跌幅3.19%。进入4月，焦煤主力2605合约临近交割，市场交易主线逐渐向交割逻辑切换，市场做多意愿不足导致近月合约价格偏弱运行。现货方面，吕梁地区主焦原煤下调40元至出厂价793元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1055元/吨跌5元。预计短期焦煤弱势震荡为主，围绕1107逢高空操作，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

螺纹2610合约：今日偏弱下跌，午收3093元跌0.42%。现货价格稳中有跌，唐山普方坯持平于2980元/吨，杭州市场中天螺纹下跌10元至3170元/吨，全国建材成交量10.22万吨。本周螺纹钢周度表观需求229.14万吨，较前值228.26万吨小幅回升，社会库存619.66万吨，钢厂库存207.54万吨，库存去化但速度偏慢。钢材价格将呈现震荡走势，库存去库加速、需求端表需尚可对价格形成支撑，价格区间预计在3050-3150元/吨。螺纹库存去库加速，需求端表需尚可，对价格形成一定支撑。短期螺纹钢延续震荡格局。

沪金2606合约：今日震荡收低，主力合约收报1041.32元，跌0.54%或5.68元，成交265623手，持仓182700手，持仓减少4385手。地缘政治局势缓解对金价形成压制，但美联储降息预期升高对金价形成支撑，美元走软亦有利于金价走高。金价或维持谨慎整理。预计短期金价延续震荡偏跌的走势，地缘变数仍是核心变量。短期操作关注1052-1053压制偏空操作，看下破1018，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

沪银2606合约：今日小幅上涨0.41%，收报18225元/千克。白银在贵金属板块中表现强于黄金，工业属性提供额外支撑，金银比修复逻辑驱动。美伊停火消息对白银的避险属性影响相对有限，但油价波动对工业需求的传导仍需关注。预计短期白银跟随黄金震荡下跌，关注18600压制，高空操作为主，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

纯碱2605合约：今日收盘1136元，跌幅1.22%。技术上看，纯碱2605合约虽仍在下跌，但K线实体显著缩小，下跌斜率放缓，说明继续大幅下跌的动能已经减弱，在价格站上5日均线之前，市场依旧处于极弱状态。基本面方面，纯碱行业延续产能扩张态势，截至4月初有效产能突破3700万吨/年，供应端压力较大。4月纯碱市场大概率延续供强需弱格局，价格承压运行。预计短期纯碱延续低位震荡。

橡胶2609合约：今日继续收阳上涨，涨幅0.88%。泰国原料胶水小幅上涨，国内云南胶水持稳，成本仍有支撑。青岛保税区库存环比增加1.66%，社会库存仍处高位，压制上行空间。供应端，国内外产区仍处低产季提供成本支撑，但4月起产量环比逐月提升，供应压力将持续加大。需求端下游轮胎厂开工提振有限，预计胶价震荡偏强。继续围绕围绕16820低多操作，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

菜油2609合约：今日菜油2609合约震荡，收报9425元/吨附近，跌幅0.95%。美伊暂时达成停火协议，油价大幅回落，油脂面临地缘溢价回吐压力。菜籽库存显著上升，供应过剩风险加大，对现货价格产生利空影响。预计短期菜油跟随油脂板块震荡偏弱运行，继续逢高短空操作，后续关注9580压制，逢高空操作，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

原油2605合约：今日原油2605合约收报640.0元/桶，跌3.67%，成交71678手，持仓38807手，持仓减少4315手。美伊达成停火协议后，霍尔木兹海峡有望重新开放，地缘风险溢价快速瓦解。但谈判前夕海峡再度关闭，地缘不确定性仍存。美伊停火强化了市场对海峡重新开放的预期，但谈判走向仍是关键变量。预计短期油价高波动延续，可能有反复上涨的走势，所以不可追空，短期关注693压制，反弹后，再考虑布局短空，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

液化气2605合约：今日液化气2605合约收于5845元/吨，跌幅3.10%。原油因海峡打开和关闭，来增加谈判筹码，涨跌反复，暂时不考虑追空的操作，而是等二次冲高，确立跌势之后，再介入空。后续操作上关注6263关键压制，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升