$众信旅游(SZ002707)$  

内蒙古自贸方案旅游板块利好排序

核心结论：中国中免与众信旅游为第一梯队，直接受益政策落地；西域旅游、西藏旅游为第二梯队，借区域联动与品牌外溢受益；天府文旅、国旅联合为第三梯队，受益程度相对有限。

第一梯队（直接强受益）

1. 中国中免（601888）：3月已在呼和浩特成立机场商业管理公司，卡位内蒙古核心口岸。方案推动口岸免税、离境退税扩容，其全牌照优势与规模壁垒将直接承接跨境消费红利，是内蒙古向北开放旅游消费的核心受益者 。

2. 众信旅游（002707）：已与内蒙古森工集团合作打造康养旅居项目，落地“旅游+康养/研学”业态。方案支持特色旅游产品开发、跨境旅游与社会资本参与，其成熟运营能力与渠道资源将加速内蒙业务放量，直接兑现政策利好 。

第二梯队（区域联动受益）

1. 西域旅游（300859）：深耕新疆，与内蒙古同属西北边疆旅游带。方案推动中俄蒙跨境旅游融合、特色旅游列车开行，其景区运营与文旅融合经验可借区域品牌联动，吸引更多西北长线游客，客流与收入有望同步提升。

2. 西藏旅游（600749）：拥有雅鲁藏布大峡谷等5A资源与出入境资质，与内蒙古形成“边疆旅游矩阵”。方案强化向北开放合作，其国际旅游渠道可共享区域热度，借跨境旅游联动拓展客源，受益于品牌影响力外溢。

第三梯队（间接受益）

1. 天府文旅（000558）：主营四川文旅，与内蒙古无直接业务关联。但方案带动全国文旅消费升级与区域旅游品牌提升，其影旅融合、冰雪旅游等业态可借行业景气度改善，间接受益 。

2. 国旅联合（600358）：当前为ST状态，核心推进资产注入，无内蒙业务布局。仅在全国文旅市场整体回暖背景下，分享行业边际改善，受益程度最弱 。

关键影响逻辑

- 政策核心：方案明确满洲里、二连浩特片区重点发展跨境旅游，支持体育旅游融合、特色旅游列车与社会资本参与 。

- 受益路径：第一梯队直接卡位口岸与项目落地；第二梯队借区域联动与品牌外溢；第三梯队仅享行业景气度红利。

风险提示

- 跨境客流恢复不及预期、项目推进进度慢、行业竞争加剧等，可能削弱政策利好兑现。

- 国旅联合需关注资产重组进展与风险化解情况，投资需谨慎。