据经济观察报-经济观察网 受中东地缘政治局势持续紧张影响，全球铝供应链面临严峻挑战，进而推动国内A股市场铝产业链相关企业在2026年第一季度实现了业绩的显著增长。4月8日晚间，中国铝业（601600.SH）披露2026年一季度业绩预增公告，预计报告期内净利润将达到53.02亿元至55.85亿元，同比增幅约为50%至58%。同日，明泰铝业（601677.SH）亦发布一季度业绩预增公告，预计实现净利润6.50亿元至7.00亿元，同比增长幅度预计在48.00%至59.00%之间。
自2月底以来，美国与以色列对伊朗的军事行动导致霍尔木兹海峡实际关闭，这一关键航运通道的阻断对全球铝贸易造成了巨大冲击。据媒体报道，中东地区的铝生产商出口受阻，卡塔尔铝业合资项目等已开始有序关停或宣布受不可抗力影响，伦敦金属交易所（LME）三月期铝期货价格一度上涨约8—10%，触及近四年高位。进入3月底，拥有约150万吨/年产能的阿联酋环球铝业以及产能约160万吨/年的巴林铝业遭遇袭击，两家工厂的部分生产线被迫暂停以进行评估。受此影响，LME铝价单日大涨3.85%—6%，最高触及3492美元/吨，创下四年来峰值，3月整体涨幅更是超过12%。
从产业链结构来看，铝行业上游涵盖铝土矿开采及氧化铝冶炼，中游为电解铝生产核心环节，下游则延伸至建筑、汽车、光伏等应用领域。尽管中国在氧化铝产能方面处于全球领先地位，但铝土矿资源高度依赖进口，且受“双碳”政策限制，产能天花板明确。外媒分析指出，中东地区贡献了全球约9%的铝供应，阿联酋环球铝业与巴林铝业两大巨头合计产能超过300万吨，其受损对市场影响深远。霍尔木兹海峡的物流中断不仅阻断了铝锭出口，也切断了氧化铝与铝土矿的进口路径。分析师预测，受影响产能恢复周期预计在12个月以上，这将导致2026年全球铝市场缺口扩大至90-150万吨，且低库存现状进一步放大了供应风险。
天山铝业（002532.SZ）在4月初的投资关系活动中表示，国内电解铝产能已触及行业“天花板”，加之海外电力供应紧张限制了产能释放，电解铝供给端日益趋紧。与此同时，光伏、新能源汽车、储能及电力新基建等新兴领域的快速发展为铝行业带来了显著需求，行业基本面持续向好。在“双碳”政策引导下，行业正加速向绿色发展转型，能源结构优化与节能降碳成为长期发展主线。
在供应趋紧的背景下，部分国际铝材供应商已上调产品价格。4月初，力拓集团与世纪铝业公司将关键半成品铝材——铝坯的每吨价格提高了约110美元。力拓集团作为全球领先的多元化矿业巨头，在铝业务领域具备完整垂直一体化产业链；世纪铝业公司则是美国最大的原铝生产商，年产能约100万吨。供应短缺与产品提价直接提振了相关企业的股价表现。机构和分析师认为，溢价上调将显著增厚两家公司的毛利率，世纪铝业尤为受益于本土供应紧张及关税保护政策。截至4月8日收盘，世纪铝业（CENX.US）股价报65.57美元，盘中一度逼近52周新高，最高触及67.63美元，2026年至今累计涨幅约53%，过去一年涨幅超过200%。
A股市场方面，部分铝产业公司股价自2025年年中便已开启上涨行情。例如，天山铝业股价从2025年5月的7元附近上涨至2026年1月最高的21.78元；中国铝业则从2025年5月的6.2元附近攀升至2026年1月最高的15.85元。2026年一季度，多家铝业公司业绩进一步释放。明泰铝业在一季度业绩预告中指出，海外铝价大幅攀升带动国内铝价同步上行，公司订单充足，海外出口业务竞争优势凸显。此外，废旧铝资源在原材料中占比较大，有效扩大了产品的竞争优势及利润空间，铝价上涨带动产品售价同步提升，进而有效增强了盈利水平。目前，多家机构已上调铝价中枢预期，认为2026年全年供应偏紧格局难以改变，铝价有望维持高位震荡或进一步上行。券商普遍将铝板块纳入2026年有色/周期主线配置，并强调“供给约束+需求韧性+地缘溢价”的投资逻辑。
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