中矿资源在非洲的核心铜矿为 赞比亚 Kitumba（卡通巴），另持有 希富玛铜矿。以下是截至 2026年4月 的最新情况分析： 一、项目基本情况（Kitumba 为主） 1. 股权与矿权 - Kitumba：2024年3月收购 65% 股权 - 希富玛：公司持有（未披露具体比例）- 矿权面积：248.17 km，有效期至 2039年 2. 资源储量（官方/可研） - Kitumba（保有）：- 矿石量：2790万吨- 铜金属量：61.40万吨- 平均品位：2.20% - Kitumba（设计利用）：- 高品位：3606万吨 / 62.1万吨金属 / 1.72%- 低品位堆浸：1214万吨 / 5.45万吨金属 / 0.45%- 合计可采金属：67.55万吨 LME- 希富玛铜矿：- 矿石量：2991.68万吨- 铜金属量：21.42万吨- 平均品位：0.72% 3. 设计产能与进度 - Kitumba 采选冶一体化- 采选：350万吨/年原矿 - 堆浸：100万吨/年低品位矿 - 冶炼：阴极铜 6万吨/年（≥99.95%） - 副产：硫酸 11万吨/年 - 服务年限：12.5年（建设期1.5年） - 投产计划- 2025年4月：剥采动工 - 2026年7月：投料；9月：出铜；12月：达产 4. 投资 - 总投资：5.63亿美元（≈41亿元人民币） 二、未来三年（2026—2028）利润预测（Kitumba 口径） 核心假设（行业/研报一致） - 产量：- 2026：0.8万吨（下半年投产爬坡） - 2027：5.0万吨（接近满产） - 2028：6.0万吨（满产） - 铜价（含税）：- 2026：8.6万元/吨- 2027：9.2万元/吨- 2028：9.8万元/吨 - 完全成本：- 2026：3.3万元/吨- 2027：2.8万元/吨- 2028：3.0万元/吨 - 权益：65% 利润测算（毛利口径，未含费用/税） - 2026年- 毛利：(8.6−3.3)×0.8 ≈ 4.24亿元- 权益毛利：4.24×65% ≈ 2.76亿元- 2027年- 毛利：(9.2−2.8)×5.0 ≈ 32.0亿元- 权益毛利：32.0×65% ≈ 20.8亿元- 2028年- 毛利：(9.8−3.0)×6.0 ≈ 40.8亿元- 权益毛利：40.8×65% ≈ 26.5亿元 综合判断 - 2026：贡献少量利润（下半年投产）- 2027—2028：成为 20亿+级 年利润板块- 叠加锂盐高自给、铯铷稳定，铜将是第二增长曲线