$国际医学(SZ000516)$  个人观点

本次大股东及一致行动人减持基本上将后续走势确立了，本次减持套现是为了避免定增的全面邀约收购，所以刻意将股份减持到30%以下，如果大股东及一致行动人会参与本次定增，这是在一级市场中拿便宜筹码。其次通过定增稀释中小股东股权及权益，大股东及一致行动人通过本次减持先套现，再通过低价定增将股权在一级市场中买回来，这样一来一回净赚50%。而中小股东因为其制度性问题最终只能被国际医学化债。如果大股东及一致行动人不参与本次定增，要看本次定增发行股份数量是多少，定增给几个人？按照30%计算，大股东被稀释后持股占比在24%左右，这样控制权就会被削弱，所以大股东及一致行动人大概率参与本次定增。

按照以上逻辑，大股东是持股超过5%以上股东，所以本次减持的受让方有强制6个月锁定期，在这6个月内不能交易。如果大股东低于4.76的20%定增就等于本次受让方亏损20%，所以大概率不会，除非有其他协议（或者本次受让方也参与本次定增），那么4.76折价20%就是本次定增的底。

如果受让方不参与定增，这次大宗交易的受让方为什么要接盘？是有其他利好吗？还是为后续定增做埋伏？6个月不能减持的资金成本是多少？其次定增价低于受让价受让方为什么要这么干？

个人认为如果受让方不参与定增股价会维持在4.76的20%以上，如果受让方参与定温股价也会维持在4.76左右。大股东及机构不可能会给中小股东抬轿子，所以在接下来的6个月内股价会出现较大幅度的波动，主要目的是在里面的机构会不断降底自己的成本，直到定增落地前20天。