$光库科技(SZ300620)$  

申万宏源发布研报称，网络设备正从传统的800G向1.6T速率跃升，光互连成为提升AI算力上限的重要演进方向。未来技术路径演进将带来光通信在AI产业的价值量提升，高性能产品单价有望持续提升，提高光通信环节在AI算力链中的价值量。Lumentum(LITE.US)在OFC 2026上预测，光通信市场空间将保持高速扩张，到2030年，涵盖可插拔光模块、共封装光学(CPO)和光路交换机(OCS)的AI光通信总潜在市场(TAM)将从2025年的180亿美元飙升至900亿美元。这是申万宏源4月9日最新研报结合OFC 2026（全球光通信顶级展会）的核心结论，本质是AI算力倒逼光通信技术革命+市场空间5年5倍的强逻辑。

一、核心逻辑：为什么必须升级到1.6T & CPO？

1. 物理极限倒逼：传统铜线（电互联）在单通道200G以上时，带宽、功耗、散热已到天花板，无法支撑AI大模型（如英伟达GB200/300）的算力需求 。

2. 光互连成为唯一解：

- 1.6T光模块：2026年是量产元年，替代800G成为AI数据中心标配。

- CPO（共封装光学）：光引擎直接贴在计算芯片上，解决高密度散热，是下一代终极方案（预计2027-2028年大规模商用）。

- OCS（光路交换机）：纯光域交换，Lumentum在手订单已超4亿美元。

二、市场空间：5年5倍，CAGR 40%（Lumentum官方预测）

- 2025年：AI光通信TAM（总潜在市场）180亿美元

- 2030年：飙升至900亿美元 

- 增长驱动：单颗AI芯片配套光器件数量翻倍 + 高性能产品单价提升（1.6T单价是800G的2-3倍） 

三、A股核心受益标的（按产业链价值排序）

1. 光模块整机（最直接受益，业绩弹性最大）

- 中际旭创：全球绝对龙头，1.6T市占率50%-70%，英伟达GB300独家供应商。

- 新易盛：LPO（线性直驱）技术龙头，差异化竞争，毛利率领先。

- 天孚通信：英伟达CPO光引擎独家供应商，单机价值量极高。

2. 上游光芯片/器件（壁垒最高，国产替代）

- 源杰科技：CPO核心光源（CW激光器），国产光芯片龙头。

- 光库科技：薄膜铌酸锂（TFLN）调制器，3.2T方案核心。

四、关键结论（给资深投资者）

这不是题材炒作，是产业代际切换。

- 短期（2026）：1.6T光模块量产，业绩兑现。

- 中长期（2027+）：CPO+OCS渗透率提升，重构产业链价值分配。

- 核心看点：单价提升+数量翻倍，光通信在AI算力链的价值占比将从目前的10%提升至30%以上。