一、 上游：核心基础材料
近期动态：1.6T产品上量带动光隔离器、滤光片等元器件的价值量凸显。
1. 天通股份 (600330)
· 核心业务：国内唯一8英寸铌酸锂晶片量产企业。
· 行业地位：绑定光库科技、中际旭创，2026年产能全面达产。
2. 福晶科技 (002222)
· 核心业务：全球非线性光学晶体龙头。
· 信息核实：需注意，公司已明确表示目前未生产铌酸锂晶圆，但仍是上游高纯度晶体材料的关键供应商。
3. 中瓷电子 (003031)
· 核心业务：国内独家量产1.6T陶瓷基板。
· 最新进展：公司确认其产品传输速率已覆盖至3.2Tbps。
4. 云南锗业 (002428)
· 核心业务：国内唯一量产6英寸磷化铟衬底企业。
· 行业地位：绑定华为、光迅科技，扩产后跻身全球第一梯队。
二、 中游：核心器件与加工设备
近期动态：薄膜铌酸锂（TFLN）被明确为3.2T模块的主流技术路线；滤光片成为光器件新紧缺品种。
1. 光库科技 (300620)
· 核心业务：国内唯一、全球前三的TFLN调制器量产企业。
· 最新进展：3.2T方案已送样头部厂商，薄膜铌酸锂技术被认定与CPO高度适配。
2. 东田微 (301183)
· 核心业务：谷歌AI供应链核心，批量供应WDM滤光片、光隔离器。
· 行业地位：高速率产品稀缺性突出。
3. 源杰科技 (688498)
· 核心业务：200G EML芯片龙头。
· 最新进展：为3.2T模块提供核心光源，国产替代核心标的。
4. 天孚通信 (300394)
· 核心业务：1.6T光引擎全球龙头。
· 行业地位：英伟达独家配套，市占率超65%，订单已排至2027年。
三、 下游：光模块整机
近期动态：1.6T光模块逐步上量，头部厂商已展开3.2T产品验证。
1. 光迅科技 (002281)
· 核心业务：全球首款3.2T硅光NPO模块首发。
· 行业地位：全栈自研，已完成头部CSP全系统验证。
2. 华工科技 (000988)
· 核心业务：3.2T NPO光引擎量产龙头。
· 行业地位：月产20万只，良率99.8%，批量供货英伟达。
3. 中际旭创 (300308)
· 核心业务：全球光模块市占率超35%。
· 最新进展：3.2T CPO已完成客户验证，计划2026年试产。
综合点评
1. 技术路线明确：3.2T时代，薄膜铌酸锂（TFLN） 已成为主流技术路线，天通股份、光库科技是关键受益者。
2. 供需缺口：滤光片、磷化铟衬底等环节受限于产能扩张周期，供给持续偏紧，相关厂商（如东田微、云南锗业）议价能力增强。
3. 业绩确定性：下游订单主要集中于头部厂商，中际旭创、天孚通信订单能见度高。
注：以上内容整理自公开信息，不构成投资建议。
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