最近消费很多朋友在问：跌了这么久的消费，到底了吗？还能持有或者加仓吗？
先晒图，4月7日加仓我自己管理的基金10000元。我的结论很明确：消费板块或站在一个极具吸引力的战略拐点上，但伴随这次回暖的可能是一次深刻的结构性分化。
首先，当前消费或已经来到中长周期的底部位置，也是痛苦的、难熬的磨底阶段。不少个股回到2024年的价格，中证50消费指数市盈率16.45倍，历史上10.97%的分位点，换言之，历史上大约90%的时间，都比现在贵。（数据来源：wind，中证消费50指数，截至2026.4.7，指数过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能
作为投资收益保证，亦不作为投资建议。 ）
其次，消费增速不减，甚至根据我这段时间走访公司或者草根调研的结果来看，一些消费数据都在增长，正在发生非常积极的变化。国家统计局 2026 年 3 月 16 日发布数据显示，1-2 月社会消费品零售总额达86079 亿元，同比增长2.8%。一些细分领域增长更为亮眼：1-2 月限额以上粮油食品类、服装类商品零售额分别增长10.2%、10.4%，金银珠宝类增长13%，通讯器材类增长17.8%。同时新型消费增速领跑，乳制品、零食、预制菜等必选消费赛道表现超预期，牛奶巨头 1-2 月出货实现中双位数增长，辣条零食同比增长超 20%，预制菜 1-2 月累计增长 15%。从宏观到微观、从总量到结构，消费数据均印证行业正从 “弱复苏” 转向 “稳增长”，基本面韧性为板块行情提供核心支撑。（数据来源：国家统计局官网，截至2026.3.16；wind截至2026.3.13）
数据来源：国家统计局官网，截至2026.3.16
消费整体复苏的同时，一场静悄悄的消费革命正在开启。奶茶店，零食店的迅速开店，一些崭新的商业模式正在替代旧有的夫妻老婆店，成为线下经济的核心力量。
第一，消费主力群体代际切换完成。Z世代与年轻群体逐步成为消费核心力量，其消费偏好从“品牌溢价”转向“情绪价值、实用性价比、个性化体验”。国家统计局2026年1-2月数据显示，20-35岁青年群体中，品质型、实用型、自我提升型消费同比增长12.3%，远超传统消费增速。（数据来源：国家统计局官网，截至2026.3.16）
第二，新商业模式加速替代传统业态。线下消费格局重构，奶茶、零食、快餐、即时零售等新型连锁业态快速扩张，逐步替代传统“夫妻老婆店”，成为线下经济核心力量。根据头部外卖大厂数据显示，2026年1-2月现制茶饮、休闲零食线下门店新开数量同比增长超30%，连锁化率持续提升，规模化、标准化运营带来效率与盈利双升。（数据来源：中国经营报，截至2026.4.2）
综合来看，2026年的消费板块或迎来“政策、周期、基本面、结构”四重共振的黄金投资期。当前大量优质消费股估值与股价处于低位，或正是布局消费板块的时点。我们坚定看好消费板块的中期修复行情与长期成长价值，重点看好新茶饮、新型连锁、国货品牌等，把握这轮投资机遇。
本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。
投资有风险，选择需谨慎。
$财通资管品质消费混合发起式C(OTCFUND|018439)$
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