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词元时代会有什么机会？AI板块是否能长期持有？
徐平安：数年前ChatGPT的横空出世开启了大模型时代发展的序幕，当下“词元”则标志着AI应用真正进入公众的日常生活。大模型推出的初期多以各类Chat形式出现，用户通过与之对话来获取知识与信息，此类场景以免费chat居多并不能为大模型厂商产生收益，而各厂商不得不投入较大的资源以实现模型的迭代，提高模型的性能。而去年以Vibe coding为代表的AI应用已经开始大量消耗各模型厂商的词源，用户在编程场景中调用模型，消耗token并为此付费，AI行业首次出现了较为清晰的商业化场景，但Vibe coding仍有一定应用门槛，对非编程普通用户意义不大。
今年以来，Openclaw的出现再一次降低了普通人接触“词元”的门槛，更多人通过各类“龙虾”找到了消耗“词元”并为之付费的方式。国内主要大模型厂商今年一季度的“词元”收入已数倍于去年全年的收入总和。商业模式的可行性确认再一次强化了当下人工智能产业的发展趋势。各模型厂商为迭代模型提升性能的算力硬件投入不再是无意义的“军备竞赛”，而是能实实在在产生可观收益的投资行为。随着后续大模型的持续迭代及应用场景的不断优化，更多人能找到适合自己的“词元”消费场景。在此趋势下，AI技术的软（大模型及应用）、硬（AI算力及通信）两个方向仍具有广大的发展潜力，投资者可以对相关产业有更多的期待。
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