2026年开年，全球市场在动荡中开启新局，地缘政治与政策的不确定性交织，高企的资本开支与对估值的审慎态度并存。市场情绪呈现出分散投资的特征，而非热情高涨。那么，在宏观环境分化、科技巨头阵营分化加剧的背景下，投资者应如何穿越波动、捕捉确定性机会？本期，我们将从市场分化格局、企业基本面评估及估值纪律三大维度出发，剖析当前复杂环境下的投资逻辑，助力投资者更好地把握结构性机遇。
面对上述三大维度的挑战，我们的应对策略始终清晰：在波动频繁、变化莫测的市场背景下，聚焦于估值合理、业绩预期务实、基本面持续改善的地区、行业板块与证券品种。
估值最高的市场集中于美股板块，而美联储下任主席凯文沃什的提名，为部分投资者带来了信心。尽管美联储独立性面临的即时威胁有所缓解，但未来的降息节奏、国会的审批时间表，以及他过往对量化紧缩、坚守资产负债表纪律的倾向是否会重现，仍存在诸多不确定性。
尽管由所谓的“沃什周期”引发的市场震荡，最终或许只是短期杂音，但在名义经济增速达7%至8%的背景下，仅凭AI带来的生产力提升预期，就断定降息是必然趋势，这种观点显然过于激进。我们认为，在产能已然受限的经济体中，通胀管控绝非易事。当前美国货币政策环境进一步偏向宽松，而欧洲和澳洲仍延续相对传统的政策取向，这也是我们在固定收益领域更看好欧、澳市场的原因。
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