$利能5(SZ400227)$  下面直接给你 亿利洁能 vs 君正集团 业务全对比（截至2026年4月），重点看 PVC/氯碱、产业链、新能源、物流、盈利、战略 差异。

一、核心业务与产能（最关键）

1）亿利洁能（600277）

- 两大板块：氯碱化工 + 光伏治沙新能源

- 氯碱（达拉特）

- PVC：50万吨/年

- 烧碱：40万吨/年

- 电石：64万吨/年（自用为主）

- 配套：自备热电、水泥（废渣利用） 

- 煤化工（库布其）

- 乙二醇：40万吨、甲醇：20万吨

- 合成氨：60万吨、复合肥：104万吨

- 新能源（特色）

- 光伏治沙：已建200万千瓦（库布其），规划千万千瓦级

- 绿氢、光氢耦合煤化工（转型重点） 

- 无化工物流业务

2）君正集团（601216）

- 两大板块：能源化工（氯碱+冶金） + 全球化工物流

- 氯碱化工（内蒙）

- PVC：80万吨/年（比亿利大60%）

- 烧碱：55万吨/年

- 电石：115万吨/年（完全自给）

- 硅铁：30万吨、水泥熟料：135万吨

- 自备电：1160MW（自给率极高）

- 化工物流（全球）

- 液体化工船运、集装罐、码头储罐、全球网络

- 营收占比约25%，稳定高毛利

- 无光伏治沙、无乙二醇/化肥业务

二、产业链一体化对比

亿利洁能

- 煤—电—电石—PVC—烧碱—水泥（闭环）

- 但自备电/煤自给率低于君正，部分电石外购

- 叠加光伏治沙+绿氢，走“传统氯碱+新能源双轮”

- 优势：沙漠土地、光伏资源、政策支持

- 劣势：化工体量小、成本偏高、盈利弱 

君正集团

- 煤—电—氯碱 + 煤—电—硅铁 双循环经济

- 全产业链自给（煤、电、电石几乎100%自给）

- 成本行业最优之一

- 叠加全球化工物流（自带销售/运输渠道）

- 优势：规模大、成本低、盈利稳、物流强

- 劣势：无新能源转型亮点、偏传统重化工

三、PVC业务直接对比（你最关心）

- 产能：亿利50万吨 < 君正80万吨

- 开工（4月）：亿利85–90% ≈ 君正88–92%（均高位）

- 成本：亿利4600–4700元/吨 > 君正4300–4400元/吨

- 价格（4.10）：亿利4480 ≈ 君正4460–4480

- 盈利：亿利亏120–220元/吨；君正微利50–80元/吨

- 客户：亿利以内销为主；君正内销+出口+物流配套更强

四、业务结构与营收占比（2024年）

亿利洁能

- 氯碱（PVC/烧碱）：≈50%

- 煤化工（乙二醇/化肥）：≈30%

- 光伏新能源：≈15%（快速增长）

- 其他：≈5%

- 特点：化工+新能源双主业，绿氢/光伏是未来 

君正集团

- 氯碱（PVC/烧碱/硅铁）：≈70%

- 化工物流（船运/集装罐）：≈25%

- 电力/其他：≈5%

- 特点：纯化工+物流，稳健传统，无新能源

五、财务与盈利（2024年）

- 营收：亿利约120亿；君正252亿（君正≈2倍）

- 净利润：亿利3–5亿（波动大）；君正28亿（稳定）

- 毛利率：亿利≈10–15%；君正≈20%（成本优势） 

- 负债率：亿利偏高；君正≈30%（稳健）

六、战略方向（2026—2027）

- 亿利：收缩传统化工，全力做光伏治沙+绿氢+绿电耦合煤化工

- 君正：做强氯碱+硅铁，扩大化工物流全球份额，稳健分红

七、一句话总结（采购/行业视角）

- 君正：PVC/氯碱龙头、规模大、成本最低、盈利稳、物流强、纯传统化工

- 亿利：PVC中等规模、成本偏高、亏损、但有光伏治沙+绿氢转型故事