2026.4.6-2026.4.10
本周核心观点
国家统计局数据显示，国内3月采购经理指数（PMI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）环比有所回升，年初以来企业盈利呈现边际改善迹象。市场情绪从单纯的避险交易，部分转向对经济潜在修复与成长机会的挖掘，整体呈现震荡与结构分化格局。资金在布局高景气成长赛道的同时，也注重基本面的扎实度与业绩验证。
国际方面，随着美伊冲突进入谈判窗口期，市场焦点逐步向基本面逻辑回归。4月11日伊斯兰堡会谈启动后，短期战争进一步升级的担忧有所缓解。当前市场正处于“地缘局势出现缓和迹象”与“一季报业绩进入验证期”的双重环境中。
不过，判断伊朗冲突影响结束还为时尚早，后续依然存在“纸面停火”、霍尔木兹海峡未完全开放导致能源供给不确定、油价仍处高位等扰动因素。预计市场仍以结构性行情为主，可考虑关注：AI算力业绩兑现及一季报业绩确定性两条主线，也可适当关注产业密集催化的相关方向。
（数据来源：国家统计局，数据截至：2026年3月31日）
投资热点
1.AI算力基础设施
国产算力与AI应用需求持续释放，或成为市场较明确的成长主线之一：
一方面，国产大模型调用量高速增长，DeepSeek V4全面适配华为昇腾芯片，标志着国产算力生态步入成熟可用阶段，有望利好国产算力芯片及服务器产业链。
另一方面，硬件需求逐步从预期驱动向全产业链的利润兑现过渡。光通信板块受益于全球光纤价格上涨、光芯片紧缺等因素，行业景气度较高；AI高功耗需求推动液冷方案逐步从试点迈向规模化引用，相关供应商订单能见度有所提升。此外，电极箔作为AI服务器电源模块的关键材料，受上游高纯铝供应紧张及需求驱动，涨价预期有一定升温。
该主线已从主题投资阶段，进入依靠产品出货、订单交付和毛利率水平改善驱动业绩的兑现阶段。
2.上市公司一季度业绩
近期，上市公司陆续披露一季度财务报告，市场对业绩确定性的关注度持续提升。从已披露及行业跟踪情况看，相关计划或主要围绕“涨价兑现”、“景气反转”和“需求刚性”等逻辑展开。
首先，存储板块业绩相对突出，行业供需格局持续改善带动产品价格上行，从原厂到模组、分销环节均有一定受益。
其次，先进封测板块的业绩呈现行业景气度回暖态势，AI算力需求推动CoWoS等先进封装产能趋紧，厂商稼动率维持高位并涨价，盈利改善趋势较明确。
再者，资源品板块因地缘冲突等因素导致的关键商品供给受限有所受益，如电解铝、镍等金属价格处于高位，相关企业受益于价格驱动获得利润增长。
此外，锂电中游材料与结构件板块也具备较高业绩能见度，背后逻辑是储能等下游需求持续旺盛，排产环比提升，同时部分环节加工费上涨，企业盈利或迎来修复。光通信测试、部分专用设备等细分领域，依托AI算力或国产替代赛道，订单情况相对饱满，一季度收入实现了高速增长。
3.潜在产业催化方向
商业航天板块进入关键验证期，产业催化相对密集：
国内天兵科技“天龙三号”、蓝箭航天“朱雀三号”等多款可回收火箭进入密集测试与首飞窗口，同时银河航天、蓝箭航天等头部公司IPO进程加速，产业从技术研发迈向商业化了落地买进，发射成败与上市进展或驱动板块情绪。
人形机器人板块迎来重要产品发布窗口期，特斯拉Optimus V3有望在4月发布，作为其量产前的一次关键能力展示，国内供应链关注度与订单验证预期或随之升温。
创新药板块进入国际顶级学术会议的数据催化期，4月的AACR及后续的ASCO等大会是国内创新药企披露重要临床进展、验证产品竞争力的重要窗口，或对板块行情带来一定拉动作用。
此外，游戏板块在4月迎来多款新游集中上线，有望为业绩和估值带来一定催化。
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