一、市场回顾
2026年3月，中东地缘冲突成为影响A股市场的核心变量。冲突升级引发全球“滞胀”担忧，国际油价飙升，叠加美联储鹰派表态，全球流动性收紧预期升温，A股三大指数集体下挫，沪指冲高回落。市场交投依然活跃但波动加剧。板块分化显著，资金从高成长板块流向低估值防御板块，银行、电力等板块成为避风港，医药、商业航天等板块为事件驱动行情，科技股则跌幅居前。国内经济基本面的稳健成为市场重要支撑。后续需要密切关注地缘局势的变化。
二、市场展望
目前情况来看，全球资本市场均面临着一个巨大的不确定性——中东冲突，伊朗封锁霍尔木兹海峡之后，造成石油及其他能源品类产能的损失和价格的上涨，不仅仅是短期事件，而可能会演变为中长期事件。目前中东地区已有较大比例的油田开始减产，如果时间再持续2-3周，减产规模将会越来越大。石油减产有其特点，即停产时间越长，复产时间就会越久，而且复产过程中会造成产能的损失。目前为止，年内冲突已经造成了实质性供给缺口，持续时间越长缺口会越大。假设未来1个月后冲突结束海峡通畅，直至停产的产能修复，以及重新满足库存消耗带来的补库存需求，高油价也会在未来相当长一段时间持续。如果油价持续上升，且持续很长时间，不排除会引发全球需求的衰退。目前为止，资本市场尚未充分反应中东冲突带来的负面冲击。后续非常关键的是，持续跟踪关注中东冲突变化。
三、投资策略
投资层面，短期需要采取规避风险的操作；中长期维度，待冲突结束后进行结构调整，操作中需要特别注意，充分考虑高油价对很多行业的冲击影响。
在防御过程中，有两类板块可作为较好的防御性品种：一是受益于油价上涨的板块，例如石油、媒化工、电解铝等中东冲突造成大规模产能损失的板块。二是不受或较少受高油价影响的板块，最典型的如内需的消费类，食品饮料等。
中东冲突结束后，市场肯定会回归正常状态，但是会是一种正常仍面临着高油价的状态，因此需要寻找受中长期高油价影响小的板块，例如科技、出海等板块，可能会重新迎来较好的投资机会。
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数据来源：Wind；数据统计时间20260301-20260331。
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